9月9日，花旗研报指出，NPO已取代CPO成为近期首选交易逻辑，激光器与光纤被定位为"下一个HBM"。
NPO即近封装光学，把光引擎从可插拔模块中拆出，挪到主板上紧贴交换芯片，能耗约为可插拔方案一半，是现有方案与终极形态CPO的过渡。
但不管市场最终走NPO还是CPO，激光器都要发更多的光、光纤都要拉得更长更多。而这两样，恰恰是最难扩产的环节。
高速光芯片EML全球被Lumentum、Coherent把持约八成份额；光纤预制棒全球满产、扩产要18到24个月，机构测算2026年缺口约6%、2027年最大或达15%。
本期主要沿"高速光芯片量产"与"光纤光缆产能"两条主线梳理，国内深度布局的核心公司共7家，供大家参考。
一、高速半导体激光器芯片（光芯片）
光芯片因为用途不同，我国国产化率天差地别。光纤激光器芯片，国产已经做到全球第二把交椅。
高速半导体激光器芯片（EML/CW），这才是花旗说的"下一个HBM"的激光器。全球被Lumentum、Coherent、三菱、住友几家垄断80%以上。
1、源杰科技
CW激光器芯片，全球市占率第二、中国第一。EML是第二增长曲线。
✅️CW激光器芯片：
全球硅光CW光源市占率23.6%，仅次于住友电工31.7%，全球第二、中国第一。
✅️EML激光器芯片：
100G PAM4 EML：2026年上半年已批量出货，全年指引"数百万颗"。
200G PAM4 EML：客户验证稳步推进。
目标：公司指引2027年高端产品（100G及以上）收入占比超50%。
2、仕佳光子
仕佳是"平台型"玩家，靠无源基本盘做底，往上攻有源光芯片（CW/EML）。
✅️CW激光器芯片：
100mW CW DFB已批量出货；CW测试产能2026年6月已突破100万只/月，设备可支撑年4000-5000万只。
400mW高功率CW已小批量出货且验证较顺。400mW研发进度甚至快于源杰。
✅️EML激光器芯片：
100G EML已完成开发、处于客户送样验证阶段。这是和源杰差距所在，源杰已批量，仕佳还在验证。
3、长光华芯
100G EML号称已量产。
✅️EML激光器芯片：
长光的产研进度表和源杰相当，100G EML已量产、200G EML进入客户验证；
但2026上半年光通信芯片收入1.66亿元，毛利率仅10.93%，扣非净利润仍为负，远低于源杰的84%、也低于行业30-40%的正常水平。
4、云南锗业
高速光芯片的核心原材料就是磷化铟衬底。
海外住友/AXT/JX三家垄断90%以上，国产云南锗业是国内唯一实现6英寸规模化量产的，已过华为海思/中际旭创/光迅认证并批量供货，还扩产到45万片。
二、光纤预制棒
光纤这半边，稀缺溢价落在预制棒——它占光纤价值链约65%到70%。
5、长飞光纤
全球光棒产能第二、三大工艺独占。
全球唯一同时掌握PCVD、OVD、VAD三大主流预制棒工艺的企业，光棒产能约4500吨、居全球第二；2016年起光纤预制棒、光纤、光缆全球份额连续多年第一。
6、亨通光电
全球光棒前三、光缆出货全球第一。
光棒产能约3100吨/年、全球前三，光棒市场份额约24%；2026年光缆出货量登顶全球第一；"光棒—光纤—光缆—光器件"全产业链。
7、中天科技
全球光缆市占率第三的"光电算"综合方案商。
2024年全球光纤光缆市占率11.3%、居全球第三；光棒产能2025年约2800吨、2026年扩到3200吨、计划2027年达3800吨。
8、烽火通信
国产算力生态卡位的"国家队"。
国内第四大光纤光缆供应商，2025年运营商光缆集采份额行业前四、超10%；光棒产能计划从2200吨扩到3500吨。
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