近期，孙宇晨关于未来十年投资方向的新观点引发了不少讨论。他表示，传统意义上的“对话式AI”已接近天花板，真正的下一波浪潮将发生在物理世界，即“物理AI”。基于这一判断，他梳理了四条核心赛道，并透露自己已投入10亿美元布局。回顾孙宇晨过去的预判：十年前他建议年轻人关注英伟达和比特币，而非买房，此后英伟达上涨超240倍，比特币更是大幅升值；去年他提出“短期缺芯片，长期缺能源，永远缺存储”，随后存储板块迎来大涨，闪迪一年涨了50倍，HBM订单排到2028年。尽管其个人项目存在争议，但他在产业方向上的敏锐度值得留意——往往比市场主流认知提前两到三年看到拐点。那么，什么是物理AI？简单说，过去的AI大多停留在数字界面——回答问题、生成PPT或图片，始终在屏幕里。而物理AI是为AI赋予真实的物理载体，让它能走进工厂操作设备、操控无人机送货、在仓库搬运货物。英伟达CEO黄仁勋近期演讲中17次提及物理AI，称其为“AI的下一个拐点”。孙宇晨列出的四大核心赛道如下：一、具身智能（人形机器人）——物理AI的“身体”。他的判断是：不必直接追机器人整机厂商，因为两年后可能大量淘汰。更稳妥的是关注核心零部件——无论哪家机器人公司，都需要采购这些元件，即“卖铲子”逻辑。2026年被视为具身智能的爆发起点。国内宇树科技人形机器人出货5500台，全球领先；马斯克计划Optimus于7月底量产，年底目标5万至10万台；黄仁勋预测2035年全球人形机器人总量达10亿台。产业链关键环节包括：执行器和减速器（如Harmonic Drive，特斯拉Optimus的核心供应商）、无框力矩电机、轻量化材料与稀土磁材（钕铁硼被比作物物理AI时代的“石油”）。二、无人机——物理AI在低空领域的“眼睛与手”。孙宇晨认为，无人机是物理AI最早跑通商业闭环的形态，军用和民用市场同步成熟。低空经济市场规模即将突破2000亿元，美国正大力投入，订单验证趋势明显——哪里有订单，资金就流向哪里。三、空间计算——物理AI感知三维世界的“基础”。这是四大赛道中最容易被忽视却极为重要的一环。机器人行走、无人机避障，都必须真正理解三维物理世界。没有空间计算，其他三条路都走不通。苹果Vision Pro开了消费端先河，但更大机会在工业级空间计算——实时捕捉工厂零件位置、设备姿态。英伟达的Cosmos平台、特斯拉FSD感知系统都在做类似工作。核心硬件包括3D视觉传感器和激光雷达（机器人导航与自动驾驶的“眼睛”）。黄仁勋正为物理AI提供全套工具链（仿真、数字孪生），孙宇晨称其为“物理AI的军火贩子”——一个在算力端，一个在资本端，形成产业链上下游的共振。四、太空探索——物理AI的终极延伸。孙宇晨去年曾亲自进入太空，他认为未来AI的竞争必然会延伸到太空维度。他提到即将IPO的SpaceX，目标估值直奔2万亿美元，可能是人类史上最大IPO。另外值得关注的是Rocket Lab：Q1营收同比大涨63%，除商业发射外，还大量制造无人机、卫星反应轮、太阳能电池板，近期获得美国太空军9000万美元战术卫星合同，积压订单达22亿美元。总结孙宇晨的核心逻辑，主要有三点：“卖铲子”原则：物理AI时代，不必追逐整机厂商，而应紧盯核心零部件供应商。不管谁造机器人，都需要购买电机、减速器、磁材；不管谁搞无人机，都要用到芯片、传感器、电池。算法可以开源，供应链无法开源。“两端押注”策略：不做二选一，而是同时布局产业链两端。机器人领域，同时关注特斯拉的硬件（身体）和英伟达的算力（大脑）；无人机领域，军用与民用兼顾；太空领域，一手SpaceX产业链，一手卫星基础设施。赛道确定后，在两端卡位。顺着产业链向下游传导：以英伟达为例，它大量采购HBM，带动存储股暴涨；它推广液冷，液冷供应商随之起飞。物理AI同理——寻找那些正在接订单、扩产能、给设备厂供货的企业。需要强调的是，孙宇晨个人发行的项目或代币不建议盲目参与，但他提供的产业分析框架，对于把握中长期方向有一定参考价值。物理AI并非短期概念炒作。黄仁勋押注算力，孙宇晨投入资本，工厂主已经掏出订单，多家机器人公司也正在证明机器人可以实际干活。2025年全球物理AI相关融资已超100亿美元，麦肯锡预测未来几年相关投资规模可达万亿美元级别。四条赛道中，机器人和无人机离商业化落地最近，空间计算和太空探索偏中长期。真正的难点从来不是判断方向，而是能否在预期尚未被市场确认时，就敢于率先布局。
延伸阅读黄仁勋在COMPUTEX 2026上明确提出“物理AI”概念——智能体不再是处理文本，而是在现实世界中感知、推理和行动。他同时发布了全球首款面向物理AI的开放世界基础模型NVIDIA Cosmos 3，打通视觉推理、世界生成、动作预测三大能力。物理AI覆盖人形机器人、智能驾驶与工业机器人等。Coatue Management预计其市场规模可达6万亿美元，远高于数字AI。黄仁勋更指出，物理AI可重塑价值约50万亿美元的制造与物流产业。英伟达的物理AI生态包括Cosmos 3世界模型、Isaac Sim仿真平台、Jetson边缘计算平台和Omniverse数字孪生。国内A股公司中，部分企业已通过技术合作、产品认证或生态对接，深度嵌入这一生态，有望成为物理AI产业链的受益者。A股核心标的名单（按环节分类）（一）仿真与AI平台——物理AI的“操作系统”1. 索辰科技（688507）
国产CAE仿真龙头，自研“天工·开物”可微分物理AI平台，已接入英伟达Cosmos 3生态。公司在军工CAE领域国内市占率超70%，2025年物理AI业务已落地创收5816万元。仿真平台是物理AI训练不可或缺的基础设施，索辰是A股中唯一直接接入英伟达Cosmos生态的公司。2. 协创数据（300857）
拥有英伟达Jetson+DRIVE+NCP三重顶级授权，自研Omnibot平台全栈集成Cosmos 3和Isaac Sim。公司独家承接Cosmos Coalition联盟国内算力部署与场景落地，是物理AI基础设施层稀缺的平台型标的。（二）边缘AI与视觉感知——物理AI的“感官”1. 奥比中光（688322）
3D视觉感知龙头，结构光/ToF技术全球领先。公司已实现对国内头部人形机器人厂商（如优必选、乐聚等）的全面供货。机器人空间感知是物理AI的核心入口，奥比中光作为“视觉入口”具备极高确定性。2. 天准科技（688003）
英伟达Jetson产品线国内最大合作伙伴，主打工业3D视觉+边缘AI控制器。Jetson AGX Thor系列是英伟达为人形机器人提供算力支持的核心模组，天准的AI边缘控制器在物理AI应用中既是感知终端又是决策终端。3. 凌云光（688400）
主营 3D 工业视觉 + FZMotion 光学动捕；3D 相机作为机器人物理 AI 视觉感知硬件，动捕设备采集人形动作数据、可直连 Isaac Sim 完成虚实数据闭环，为 GR00T 生态提供训练数据源，是物理 AI 上游感知与数据采集核心供应商（三）核心零部件——物理AI的“肌肉”1. 绿的谐波（688017）
国内谐波减速器龙头，全球第二，国内市占率超60%，被优必选等头部厂商选用。减速器是机器人关节的“心脏”，价值量极高，整机出货增长直接拉动订单。2. 双环传动（002472）
RV减速器与精密齿轮核心供应商，聚焦大负载关节应用场景，是国产替代重要标的。在工业机器人与人形机器人重载执行器领域持续受益。3. 拓普集团（601689）
线性执行器与灵巧手驱动核心供应商，是特斯拉机器人硬件主力合作伙伴。执行器/关节模组价值量最高，拓普在产业链中的绑定程度极深。4. 三花智控（002050）
旋转执行器与热管理系统，在单台机器人中的价值量占比最大。覆盖散热和运动执行，在整机功耗持续攀升背景下价值凸显。
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