据多方官媒报道，美国总统当地时间4月7日晚在社交媒体发文称，与巴基斯坦方面通话后，已同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗同意“全面、立即且安全地”开放霍尔木兹海峡。伊朗最高国家安全委员会随后发表声明，接受巴基斯坦提出的停火提议，双方谈判将于4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行。
受此影响，国际油价盘中一度暴跌近20%，WTI原油期货早盘暴跌超19%，一度跌破91美元/桶；布伦特原油同步重挫，抹去近一个月涨幅。霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航，全球能源供应链迎来关键缓冲期。
油价暴跌，民航反转预期明确。国货航作为纯正航空物流标的，深度受益于油价下跌，且当前市场存在显著预期差！
核心逻辑：
1、国货航已在互动易平台明确，航油成本是公司重要的变动成本，航油价格波动是影响公司利润水平的重要因素之一。
根据2024年行业数据，三大航燃油成本占总成本比例高达33.96%-35.97%，以国航为例，航油价格每下降5%，燃油成本可下降约26.86亿元。国货航机队以B777、B747全货机为主，燃油消耗规模庞大，油价大幅回落将直接增厚公司毛利率。
2、货运航线高度依赖中东空域。此前大量中东航线航班绕行，燃油效率大幅下降。霍尔木兹海峡恢复通航后，中东及欧洲航线运营压力将显著缓解，有助于公司进一步优化航路、提升飞行效率、降低单位运力油耗。
3、A股航空板块4月8日已全线大涨，华夏航空和中国东航涨停，其他航空股集体大涨超5%，但市场对国货航的油价弹性尚未充分定价。随着油价中枢回落，公司业绩弹性有望超预期释放。
结论：油价暴跌+中东航线运营效率回升双重共振，停火协议推动霍尔木兹海峡恢复安全通航，此前因地缘紧张导致的中东航线绕飞成本亦将大幅回落。国货航作为航空物流综合服务商，将同时受益于燃油成本骤降与航线运营效率改善，业绩弹性远超市场预期，是当前化工航空板块中预期差最大的核心受益标的。
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