1、建滔基层板/集团调整几点更新：
1、）今日调整，市场有说法错把建滔当港股的滔搏，再说下两者没关系，希望投资人理性。
2、）不良媒体的报道引发担忧。说实话：机构看好的是他的基本面，确实边际持续向上——— 一体化受益于涨价+向高端化努力，二代布&高端PCB。而减持那也是大股东的权利，底部也增持过，不能因为股价下跌迁怒于公司或其他人。
3、）涨价链链主系存储，存储没稳住，A股这些跟着流动性压力而非基本面。❗️通胀链不是原罪，涨价、份额提升是景气度的客观反映。如果说涨价、提份额、提利润率 和高PE几者同时存在是有问题的，但确实市场一点估值也没给，希望都能客观看待。继续看好三季度升级方向——Rubin &载板的国产化。
2、谷歌财报：2026年7月22日（美股盘后）发布，对应北京时间为7月23日。
3、【XB 中小盘】关注DRMOS产业链投资机会！国产算力新贵一颗GPU至少80个DRMOS，一颗CPU至少20个DRMOS，芯片功率提升，带来电源管理芯片的爆发式需求。不局限于DRMOS涨价，积极拥抱产业趋势，重视电源管理对于算力芯片的保护！客户需求：昇腾/HWJ/Intel/NV/Google/AMD等主流GPU/CPU芯片厂商，带来三次测电源管理DRMOS的爆发式需求。国产链+海外链市场空间潜力巨大，具体测算可随时交流！产业链重点：杰华特/芯朋微。
4、国信计算机熊莉：1，）最近市场对于CAPEX放缓有担忧。关注大厂财报。微软Q2是400亿，环比20%增长，Q3到470亿。但是大家要到7月底观察资本开支情况。
2，）关于涨价逻辑。存储到明年底只有20%的幅度。本次涨价从存储、PCB、光纤、电容受到存储涨价受限逻辑出现了动摇。长鑫28年扩产，全球在情绪上谨慎。
3，）反弹看国产算力，算力租赁，国产芯片寒武纪、海光。0到1突破的核心工艺和材料。核心大光。对于光芯片谨慎。明年光芯片过剩市场还没有充分反应。
5、【DBDZ】超节点放量在即，关注液冷强需求#下半年超节点即将放量，国产液冷板块有望爆发。单机柜功率密度飙升，#液冷成为必选项。从0到1的增量赛道，格局好、盈利优！建议关注[玫瑰]#华为链：申菱环境、英维克、飞荣达#阿里链：思泉新材、鸿富瀚细节欢迎联系
二、【国金通信】重视NPO超预期机会：大光、光芯片与FAU - 260722#再强调重视NPO未来放量斜率：
1）从tower产能口径看，#明年全市场可释放约5-6kw
3.2t npo，且份额集中、龙头受益（龙一市占率60%+）。2）#npo的客户渗透比预期的更广，海外除了nv与博通以外，其他csp厂商均有望采用，国内腾讯也预计2026年第4季度部署NPO（近封装光学）超级节点。#NPO核心受益： 1️⃣ #大光：旭创、新易盛、天孚。NPO定制化要求提高了准入壁垒、且价值量高，带来竞争格局的集中。以旭创为例，虽然800G可能会引入其他供应商，但由于1.6t、npo等放量的新产品价值量更高，且公司能拿更高份额，从金额角度看，#公司在下游客户中的整体份额反而在不断提升，地位得到巩固。2️⃣ #光芯片：源杰、长光华芯、仕佳光子。NPO需要150mw更高功率的光芯片，其价值量和可靠性要求都有大幅提升。源杰进展最快，已向客户送样，将是第一批享受NPO红利的企业。3️⃣ #FAU：天孚、光库。NPO用FAU的通道数激增，无源器件核心受益；同时价值量和工艺难度的双升，竞争格局有望优于可插拔用FAU。风险提示：AI发展不及预期
三、📌【国海电子# 继续强call端侧SoC 】强业绩兑现印证需求无忧，Q3催化期有望提振板块beta # 瑞芯微 # 晶晨 # 炬芯 # 翱捷🔆催化①：7月21日，炬芯发布端侧AI芯片进展公告，搭载存内计算NPU的SoC芯片和端侧AI处理器芯片推广效果显著，26H1上述产品营业收入占比超过25%。端侧AI芯片的快速推进标志着公司全面拥抱AI化转型已进入新的发展阶段。🔆催化②：博通与苹果扩大战略合作，定制 AI ASIC 芯片合同延长至2031年，为 iPhone、Mac、Vision Pro 多代机型持续供应终端 AI 加速芯片，明确本地端侧AI为未来消费电子升级主线，长期资本开支确定性增强。爆竹位置：25年SoC板块经历了端侧新品不及预期、存储涨价等较为负面影响，板块调整明显，但因此当前筹码结构较为优质，具备不错的配置机会。📈业绩：因存储涨价预期较高，市场对SoC板块标的业绩保持谨慎保守预期，但真实情况因包括扫地机、无人机、无线麦等新兴消费产品需求乐观，国内SoC企业业绩兑现度持续超出市场预期，建议重点关注左侧配置时机。📍核心标的# 瑞芯微 # 恒烁股份# 晶晨股份 # 炬芯科技 # 翱捷科技 # 星宸科技 # 全志科技☎最新更新欢迎联系：国海电子团队（胡剑/高力洋）
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