果汁主业稳定现金流为转型保驾护航，新业务打开成长弹性。后续关注并购交割、产品放量、业绩兑现等关键节点。
“安德利，正在变成不一样的安德利！”
1. 转型路径：并购切入电子材料2026年9月，公司确定收购甬强科技62.06%股权，以现金支付7.93亿元。标的为专注CCL（覆铜板）、半固化片等PCB上游关键材料的电子互连材料企业。甬强科技拥有年产1000万平方米的高速高频与BT类基板产能，规划切入AI服务器、高速通信等主流高速材料领域，是国内少有能实现自有技术放量的国产替代企业之一。并购旨在“浓缩果汁+电子材料”两条腿走路，构建新的增长曲线、提升公司长期估值弹性。2. 标的盈利兑现路径与行业景气并购甬强科技，实现“果汁主业+电子材料”的双轮驱动，甬强科技业绩处于改善期：2025年净利润亏损-4327万元，2026Q1已扭亏为盈（净利448万元）。高端产品如M8/M9系列已实现大客户认证，未来能否大规模放量、提升整体毛利率为投资核心。三年业绩对赌合计1.35亿元：2026–2028年分别完成2300/4200/7000万元净利，若兑现成功将对母公司利润增厚明显。行业层面，AI服务器、高速通信等高端电子材料背景下，CCL行业“技术升级+价值量提升”+涨价预期仍将延续，国产替代进程和龙头份额有望持续提升。
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