TOKEN才是电力出口

核心逻辑

To­k­en是AI文本处理最小单位，海外用户调用中国大模型（智谱/De­e­p­S­e­ek等）时，数据经海底光缆传至国内数据中心，GPU消耗中国电力完成推理，电力价值通过To­k­en跨境交付，To­k­en是电力衍生品，中国电力成本优势支撑低价To­k­en竞争力。

核心标的分类

1. 某为

- 600410华胜天成：合作某为智算中心建设，打造算力引擎

- 002261拓维信息：某为核心，构建兆瀚计算产品矩阵

- 688629华丰科技：高速线模组适配升腾AI芯片，获华为认可

2. 智谱AI

- 300846首都在线：智谱核心算力供应商，多地建GPU算力集群

- 600589大位科技：北京AI­DC弹性最大标的

3. 字节算力（Se­e­d­a­n­ce2.0/豆包2.0）

- 600673东阳光：字节核心标的

- 300442润泽科技：字节链优先推荐

4. CDN

- 300017网宿科技：国内中立CDN龙头，受益AI算力需求

5. CPU

- 000066中国长城：推出S5000C国产CPU平台AI服务器

- 688047龙芯中科：推理AI芯片，布局CPU+GPU解决方案

行业关键

- AWS涨价15%，云定价逻辑改变，To­k­en需求“通胀”传导至上游

- AI Ag­e­nt时代，CPU或比GPU更早成瓶颈

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