海外产业与板块行情：近期商业航天板块整体企稳，周五受市场环境影响出现情绪下跌，周三周四伴随消息面催化已有反弹迹象，核心动力来自海外产业变化。海外科技巨头近期集中布局太空算力及卫星星座赛道：马斯克旗下SpaceX与特斯拉和国内设备厂达成协议，预计2026年5月初启动部分供货，双方于美东时间周六晚8点联合发布Starlink项目并在X平台同步直播，项目目标年产能为1000亿-2000亿颗先进2纳米芯片，马斯克表态terrafab大部分算力将迁移至太空；英伟达扶持的StarCloud作为全球首个将英伟达H100送上太空的企业，向FCC申请8.8万颗卫星星座以扩大太空算力规模；亚马逊旗下蓝色起源于上周五一早向RCC申请5.2万颗左右太空计算卫星星座；谷歌2025年11月发布捕光者计划筹备自建太空算力中心；SpaceX整合XAI后联合特斯拉推进terrafab项目，后续IPO募集资金大部分将用于太空站建设，巨头集中布局为全球商业航天发展提供明确催化。·国内发射排期梳理：朱雀2E原定于2026年3月19日复飞，因一级火箭发动机存在小问题推迟发射，目前方案正在评估中，后续不排除优先发射朱雀三号，发射时间预计为2026年4月底至5月初。其余火箭发射排期整体正常：中科宇航丽江2号预计2026年3月24-25日首飞；长沙B预计2026年3月30日首飞；2026年4月初将安排天冰科技303、星舰V3版本首飞；2026年4月底长十B、朱雀三号遥二均将如期发射，密集发射节点将持续验证国内商业航天产业落地节奏。·板块投资逻辑：商业航天板块2026年1月底部分核心标的已启动调整，2月初起整体调整，截至3月底的两个月周期内调整幅度达30%-40%，当前位置已具备逐步布局价值。2025年行业投资以全新叙事为核心逻辑，2026年转向优先关注有实质产业逻辑递进、边际变化较大的标的，核心推荐方向包括：a. 钧达，寻天千禾获得钧达的上市资本加持后，星网工业体系格局有望调整，君达作为A股唯一可批量制造低轨通信、太空算力卫星的主体，受益于星网二季度即将推进的二代星星座项目，整星环节是产业链价值量最高环节，若实现突破将带来显著业绩增量；b. 二代星载荷核心环节标的信科、烽火；c. 重点关注西测测试、三角防务，两家上周发布联合公告拟成立合资公司开展整星在轨交付业务，西测测试负责卫星总装，三角防务供应火箭发射服务，有望在星网二代及太空算力星座建设中抢占新份额；此外臻镭科技、铖昌科技、航天电子等市场辨识度较高的标的调整后布局窗口已显现，结合4月起行业密集落地节点，4-6月具备形成行情的基础，优先推荐前排核心标的及容量中军。
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