新天力科技股份有限公司是国内热成型食品容器行业的领先企业，国家级专精特新 "小巨人" 企业、国家级绿色工厂，成立于 2005 年 8 月，总部位于浙江台州。公司专注于为客户提供一站式食品容器综合解决方案，产品涵盖塑料和纸制食品容器，广泛应用于食品工业、连锁餐饮、街饮等领域。
二、核心亮点技术研发优势：拥有 188 项专利，自主研发超厚多层共挤工艺和热成型高拉伸制备工艺，无菌阻隔杯技术可使食品在不添加防腐剂的情况下货架期延长至 12 个月。主导或参与制定了 17 项食品容器领域的国家标准和团体标准。
优质客户资源：与蜜雪冰城、香飘飘、伊利股份、蒙牛集团、农夫山泉、肯德基、米村拌饭等众多行业头部品牌建立了长期稳定的合作关系，是香飘飘部分产品的独家供应商。
全国产能布局：在浙江台州、成都、天津、广东江门等地布局了六大生产基地，具备强大的全国供货能力和快速响应能力，能够有效降低物流成本。
智能制造水平高：建成多个十万级无菌净化车间，引入 MES、ERP、WMS 等信息化管理系统，实现生产、仓储、销售全链条协同优化，荣获 "浙江省数字化车间" 称号。
三、行业地位中国塑料餐饮具行业整体集中度较低，尚未出现 "一家独大" 的竞争格局。根据智研咨询报告，行业第一梯队为塑料餐具业务营业收入超 10 亿元的企业，新天力属于第一梯队公司。2021 年至 2023 年，公司热成型塑料食品容器国内市场销售收入排名行业前三，市场份额呈现持续集中的趋势。
四、业绩分析过往业绩2022 年公司实现营业收入 9.44 亿元，归母净利润 3632.26 万元，毛利率 17.13%；2023 年实现营业收入 10.22 亿元，同比增长 8.26%，归母净利润 5777.40 万元，同比增长 59.06%，毛利率 18.79%；2024 年实现营业收入 11.01 亿元，同比增长 7.73%，归母净利润 6840.08 万元，同比增长 18.39%，毛利率 18.30%；2025 年实现营业收入 10.57 亿元，同比下降 3.99%，归母净利润 7616.47 万元，同比增长 11.35%，毛利率 19.45%；2026 年第一季度实现营业收入 2.57 亿元，同比增长 6.20%，归母净利润 1514.08 万元，同比增长 9.00%，毛利率 16.95%。
未来业绩及增长点产能扩张：本次 IPO 募集资金将主要用于年产 10 万吨食品包装容器智能化生产基地建设项目，达产后将显著提升公司产能，满足不断增长的市场需求。
新产品拓展：公司持续加大在可降解材料、无菌包装、高端纸容器等领域的研发投入，不断丰富产品结构，提升产品附加值。
客户拓展：在巩固现有核心客户的基础上，积极拓展国际市场和新的应用领域，如预制菜包装、生鲜食品包装等。
行业集中度提升：随着行业监管趋严和环保要求提高，中小企业将逐步被淘汰，头部企业的市场份额有望进一步提升。
毛利分析公司综合毛利率保持在 17%-20% 之间，整体较为稳定。其中塑料容器产品毛利率略高于纸容器产品，高端定制化产品毛利率高于标准化产品。未来随着高附加值产品占比的提升和规模效应的显现，公司毛利率有望保持稳中有升的态势。
五、估值水平公司本次北交所公开发行价格为 12.19 元 / 股，发行后总股本为 9367.124 万股，对应发行后总市值约为11.42 亿元。以 2025 年归母净利润 7616.47 万元计算，发行市盈率约为15 倍，低于北交所同行业上市公司平均估值水平，估值相对合理。
六、风险因素客户集中风险：公司对前五大客户的销售收入占比较高，其中对蜜雪冰城和香飘飘的销售收入占比较大。如果主要客户经营状况发生不利变化或减少对公司的采购，将对公司业绩产生较大影响。
政策风险："限塑令" 政策的持续推进可能对公司传统塑料容器业务产生一定影响。虽然公司已布局可降解材料产品，但可降解产品成本较高，市场接受度仍有待提升。
原材料价格波动风险：公司主要原材料为 PP、PE 等石油化工产品，其价格受国际原油价格影响较大。原材料价格大幅波动将直接影响公司的生产成本和盈利能力。
行业竞争风险：食品容器行业进入门槛相对较低，市场竞争较为激烈。如果公司不能持续保持技术、成本和客户资源优势，可能面临市场份额下降和毛利率下滑的风险。
业绩波动风险：公司业绩受下游食品饮料、餐饮行业景气度影响较大。如果下游行业需求放缓，将对公司业绩产生不利影响。
七、总结新天力作为国内热成型食品容器行业的头部企业，拥有技术、客户、产能等多方面的竞争优势，行业地位稳固。公司近年来业绩保持稳定增长，盈利能力不断提升。本次 IPO 募投项目的实施将进一步增强公司的核心竞争力和市场地位。但同时也需要关注客户集中、政策变化、原材料价格波动等风险因素。
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