题材一、Token出海驱动事件：2月26日，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这一周中国开发的大模型API调用量达到4.12万亿Token，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日，中国模型调用量继续攀升至5.16万亿Token，三周内累计激增127%，而同期美国模型降至2.7万亿Token。值得注意的是，OpenRouter平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别是MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱AI的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。解析：中国大模型海外调用量首次反超美国，这是行业发展的里程碑，意味着国内AI技术在全球范围正获得更多认可和采用。大模型“出海”将带动相关算力和服务需求大幅增长，对提供算力支持的平台和合作厂商形成直接利好。后续还需关注国内AI厂商如何拓展国际市场、巩固技术优势，以持续保持这一增长势头。题材介绍：所谓大模型“出海”，就是指中国本土研发的人工智能大模型在海外被广泛调用和使用。这背后涉及强大的算力基础设施支持，包括GPU服务器、云计算资源，以及模型研发和API平台等环节。简单来说，中国的AI模型受到海外欢迎，调用次数激增，反过来也会要求更多的计算力和配套服务。这意味着国内提供算力、云服务和相关技术支持的企业将同步迎来需求上升。第一家：鸿博股份公司通过子公司英博数科深度参与AI算力服务，已与大模型创业公司MiniMax签署2.98亿元的年度GPU算力租赁协议。作为MiniMax核心算力供应商之一，鸿博股份直接为热门中国大模型提供算力支持，有望受益于国内AI模型出海带来的算力需求爆发。第二家：网宿科技老牌内容分发和边缘计算服务商，利用自身全球CDN节点和边缘算力为智谱AI提供低延迟的模型推理分发支持。公司在大模型推理加速、异地部署方面经验丰富。随着中国大模型海外调用量大涨，网宿科技的相关算力分发服务需求也将同步增长。第三家：优刻得国内领先的独立云服务提供商，长期战略合作伙伴中包含智谱AI等大模型公司，负责提供云端计算和存储资源支持。优刻得在弹性云主机、GPU集群管理等方面技术成熟。中国AI模型全球走红，将带动公司云算力业务量提升，进一步巩固其在AI基础设施领域的地位。第四家：首都在线云计算及IDC服务企业，正从传统数据中心向智能算力云转型，在全球多地布局了边缘数据中心节点。公司为MiniMax等AI模型厂商提供分布式算力支持和海外节点部署服务。随着国内AI模型在海外应用量激增，首都在线凭借遍布全球的节点资源和算力服务能力，有望显著受益于这一出海趋势。题材二、SAF生物航煤驱动事件：据财联社2月26日消息，有消息人士透露美国特朗普政府正计划调整生物燃料混合义务政策，拟将此前豁免的小型炼油厂所未履行的生物燃料掺混义务至少50%重新分配给大型炼油企业，且不排除提升重新分配比例。这意味着更多炼油产能将被要求承担可再生燃料的掺混任务。解析：若上述政策落地，大型炼油厂将被迫提高生物燃料（如乙醇、生物柴油等）的混合比例，从而显著增加对生物柴油、可持续航空燃料（SAF）等可再生燃料的需求。这对上游生产生物燃料的企业形成直接利好，相关公司产品有望迎来更广阔的市场销路。同时，政策趋严释放出政府支持清洁燃料的强烈信号，预期将进一步提振可再生燃料行业的投资和发展热情。题材介绍：SAF生物航煤是指可持续航空燃料，通俗讲就是用废弃油脂等生物质原料加工成可供飞机使用的燃料。其产业链上游包括地沟油（UCO）等废油原料的回收，中游是将原料加工为生物柴油或生物航煤，下游则由航空公司按一定比例掺混使用。随着各国环保政策对航空减排要求日益严格，航空公司需要使用一定比例的SAF燃料，因而生物航煤市场快速起步。对相关企业来说，这不仅是环保举措，也是一个新兴的增长市场。第一家：卓越新能国内生物柴油行业的龙头企业之一，正积极向航空生物燃料领域延伸。公司规划建设年产10万吨的SAF生物航煤生产线（该产能规划在A股公司中位列第四），现有生物柴油产能达75万吨/年。凭借成熟的生物质原料处理技术和成本优势，卓越新能切入SAF业务后有望在全球生物航煤需求提升的大潮中实现业绩增长。第二家：鹏鹞环保传统环境工程企业进军生物燃料领域，规划了年产10万吨的SAF生物航煤项目，并同步筹建年产10万吨的生物柴油产能。公司虽然涉足生物航煤时间较晚，但依托多年环保工程经验和项目资源，正稳步推进相关产能落地。在生物燃料政策利好背景下，鹏鹞环保有机会分享SAF市场扩容带来的成长红利。第三家：山高环能公司深耕生物燃料上游原料领域，废弃食用油脂（UCO）回收加工规模达6万吨/年，产能居A股首位。同时布局下游生物柴油，规划年产50万吨的生物柴油生产装置。作为SAF生物航煤的关键原料供应商，山高环能在原料自给和成本控制方面优势明显。未来若将原料优势延伸至SAF成品生产，公司有望快速抢占市场份额。第四家：嘉澳环保废油资源综合利用起家的环保企业，率先在A股大规模布局SAF生物航煤产能。公司规划总计100万吨/年的SAF产能，其中50万吨已于2024年底建成投产，进度领跑行业；此外还规划了50万吨/年的生物柴油产能。嘉澳环保凭借原料供应和成本控制方面的积累，在航空生物燃料赛道上占据先发优势。随着全球SAF需求快速上升，公司大体量产能有望充分受益。更多题材及上百个行业深度研究资料，仅发布在知识星球，每天10多个小时的时间精力。题材三、环保法典驱动事件：2026年全国两会召开在即，立法议程成为焦点话题。今年生态环境法典、民族团结进步促进法、国家发展规划法等多部法律草案将提请全国人大审议。其中，《生态环境法典》备受瞩目。这部法典将是继《民法典》之后我国第二部以“法典”命名的法律，通过对现行众多生态环境法律规范进行系统整合编纂，把绿色发展理念全面融入法治实践，被寄予“典”亮美丽中国的厚望。解析：生态环境法典的推出，标志着国家对环保立法和执法的重视提升到新高度。统一编纂环保法律体系将提高监管效率和执法力度，促使各行业加大污染治理和生态修复投入，这将使环保设备、工程和服务的需求持续释放。对环保产业链上下游企业而言，这是长期利好。有了更严格统一的环保法规约束，各行业必须增加环保投入，环保企业将在污水处理、大气治理、固废处置以及环境监测等领域迎来更多业务机遇。题材介绍：环保行业涵盖污水处理、大气污染治理、固体废弃物处理以及生态修复、环境监测等多个板块，涉及技术装备提供、工程建设和运营服务等环节。简单打个比方，现在国家要把分散的环保规定编成一本“法典”，相当于给环保工作定下更严格统一的规矩。这意味着工厂、园区、城市都得花更多力气和资金去治理污染、改善环境。结果就是，对环保设备和服务的需求会显著增加，环保企业的市场也会随之扩大。第一家：华骐环保专注于城镇污水处理领域的环保工程公司，掌握核心生物滤池污水净化技术，在市政污水处理项目上经验丰富业绩突出。公司市值不大但技术实力过硬，多地城镇污水厂建设运营中标记录良好。随着国家提高污水排放标准、加强流域治理，华骐环保凭借细分技术优势有望拓展更多市场空间。第二家：京源环保工业水处理细分领域的专业厂商，年营收约3.09亿元主要来自工业企业污水治理工程和运维服务。公司客户涵盖电力、煤化工、钢铁等行业，为其提供定制化的废水处理系统解决方案。当前工业污染物达标排放要求日趋严格，像京源环保这样的工业水处理专家将直接受益，预计相关订单和业绩有望稳步增长。第三家：聚光科技环境监测设备领域的龙头企业，年环境监测业务收入高达23.53亿元，在国内市场份额名列前茅。公司产品覆盖水质、大气、土壤等监测领域，为环保监管提供精准的数据支持。生态环境法典将强化环境监测和执法需求，各地环保部门和企业对监测仪器的投入预期增加，聚光科技作为行业领先者将获得更多销售和项目机会。第四家：高能环境深耕固废处理和土壤修复的环保龙头企业，业务覆盖危废安全处置、垃圾填埋场运营及受污染土壤治理等领域。公司在全国多地承担了污染场地修复和工业危废处理项目，技术和业绩突出。随着环保法典强化了土壤污染治理和危废规范处置的法律责任，各地对此类项目的投入将提升。高能环境作为业内领先者，有望在新一轮环境修复治理浪潮中持续受益。题材四、AI编程驱动事件：2月26日，华为云正式发布了CodeArts“代码智能体”公测版。该AI编程助手集合代码生成、研发知识问答、单元测试用例自动生成等功能于一体，支持在IDE集成开发环境中插件式使用，也提供独立的Web开发模式。华为云表示，CodeArts底层接入了开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研的大模型，并针对鸿蒙操作系统训练了专属模型，旨在为开发者提供智能化编码体验，大幅提升研发效率。解析：华为云推出AI编程助手，意味着科技巨头开始在软件开发智能化领域发力。这类代码生成工具能够帮助程序员提高开发效率、降低出错率，并在一定程度上降低对顶尖编程人才的依赖。对于A股从事软件开发工具和低代码平台的企业来说，大厂入局既验证了市场前景，又可能带来合作集成的机会。整体来看，AI辅助编程是产业数字化的大趋势，它将推动软件开发模式变革，相关技术服务公司有望受益行业需求的提升。题材介绍：AI编程是指利用人工智能技术来辅助甚至部分替代人类编写代码的过程。其形式多样，包括根据开发者的提示自动生成代码片段、自动更正代码错误、生成测试用例，甚至通过可视化界面让非专业人员也能开发应用（低代码/零代码平台）。打个比方，这就像让AI当程序员的“小助手”，帮着写代码和检查漏洞。对于行业外的人来说，这意味着未来写软件会变得更容易、更快捷。近年来各大科技公司纷纷推出AI编程工具，这预示着未来软件开发将朝着更高效智能的方向发展。第一家：普元信息企业数字化平台软件提供商，在低代码开发技术服务领域处于领先地位，相关业务年营收达4.8亿元，居国内厂商首位。公司低代码平台可以帮助企业以较少代码快速构建应用。随着AI代码助手等新技术出现，普元信息也在将大模型等AI技术融入其开发平台，未来有望进一步提升产品竞争力并稳固行业龙头地位。第二家：金现代专注能源、电力等行业信息化解决方案的软件企业，同时深度布局低代码开发服务，相关业务年营收约4.33亿元（行业第二）。公司低代码平台主要用于快速搭建电力调度、设备管理等行业应用。未来如果将AI编程助手功能与现有低代码工具结合，金现代的解决方案有望更加高效智能，在传统行业数字化升级中取得更大优势。第三家：浩云科技公司原本聚焦安防监控和IT运维软件，近年延伸进入低代码开发领域，相关业务收入达到2.89亿元（行业第三）。其低代码产品强调与安防系统和物联网管理的融合，方便用户快速开发业务管理应用。随着AI代码生成技术逐步成熟，浩云科技可以把这些智能功能引入自身平台，拓宽产品功能边界，为客户创造更大价值。第四家：科大国创源自中科大背景的软件企业，打造了自主的数据智能平台并包含低代码开发模块。公司还推出了名为“国创星码”的AI编程助手，与其低代码平台协同，为客户提供智能化的软件开发工具。在AI与低代码加速融合的趋势下，科大国创这样的技术型厂商有望赢得更多市场机会，其自主研发的AI编程工具也可能通过实际应用打开新的增长点。题材五、英伟达LPU芯片驱动事件：英伟达宣布将于3月16日举办GTC 2026大会。市场普遍预计，届时公司将发布全新的面向AI推理场景的专用芯片——LPU。传闻显示，LPU并非简单削减版的GPU，而是在芯片架构、封装形式、散热设计、互联方式上全面重构的新一代推理计算单元，对上游供应链提出了有别于传统AI服务器的全新要求。业界猜测LPU问世后，相关供应链可能迎来新一轮升级浪潮。解析：英伟达推出全新架构的推理芯片，预示着AI硬件进入快速迭代的新阶段。LPU主打高效推理，其设计变化将牵动上游配套厂商：从PCB电路板、散热模块到高速互联和存储方案，都可能需要对应升级换代。谁能率先满足LPU的新规格需求，谁就有机会切入这款芯片的供应链，从而获得新增订单。就目前来看，这一消息对A股中与英伟达产业链相关的PCB、电路材料、封装散热等企业是潜在利好，市场情绪已开始提前反映对新产品发布的期待。题材介绍：AI芯片产业链包括芯片设计制造，以及配套的电路板、封装、散热、供电和高速互联组件等环节。打个比方，AI服务器就像一台复杂机器，里面除了核心芯片，还离不开PCB板卡、散热模块、电源供应等部件。如果英伟达的新架构芯片LPU问世，这些配套部件也可能需要同步升级才能配合新的芯片要求。对于供应链企业来说，这是挑战，更是新的市场机遇——能够提供符合新标准产品的厂商，将在下一代AI硬件浪潮中占得先机。第一家：胜宏科技海外营收占比超过60%的PCB制造企业，长期为英伟达等客户提供高多层高速印制电路板，是英伟达H100等高端GPU板卡的供应商之一。公司在超大尺寸、高层数服务器板领域技术实力突出。如果LPU芯片采用全新板卡设计且单机PCB价值显著提升，胜宏科技作为英伟达核心PCB供应商有望获得相应新增订单，业绩弹性值得关注。第二家：方正科技公司旗下拥有PCB印制电路板业务，具备从样板到批量生产的完整能力，产品应用于计算机、通信等领域。近年来方正科技加大对高端PCB产线的投入布局，提升多层板、高速板工艺水平。英伟达的新LPU推理芯片若带动服务器用板技术升级，公司凭借PCB领域的资深经验和产能储备，有机会切入部分配套供应，从而实现业务上的突破。第三家：北京君正国内知名集成电路设计公司，主营产品包括嵌入式CPU和高性能存储芯片（尤其是SRAM静态存储器）。其中公司SRAM产品市占率全球第二、A股第一，技术达到国际先进水平。考虑到LPU芯片可能高度集成高速缓存并优化存储架构，系统对高速存储芯片和接口有特殊需求。北京君正作为存储芯片领先者，若其产品技术契合新架构需求，未来有望通过合作为新型AI硬件提供关键的存储解决方案。第四家：沪电股份国内印制电路板行业的龙头厂商之一，在高密度互连板（HDI）和高速背板等高端PCB制造方面经验丰富。公司客户涵盖通信设备、数据中心等领域，具备批量生产AI服务器大型复杂线路板的能力。假如英伟达LPU芯片对PCB提出更高技术要求，沪电股份凭借多年积累的工艺实力，有望成为满足新规格的少数供应商之一，从而在新一代AI服务器PCB供应中占据一席之地。以上，仅供交流，不构成投资建议。
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