分布式光储，能源自主的首选板块
近日，为应对中东冲突引发的能源危机，西班牙投入50亿欧元，用于短期应急和长期能源自主。政策核心包括：a）能源民生保护，包括弱势家庭电费折扣、供应保障、工业用电减负等；b）能源结构转型，加速新能源项目落地（设立容量占用费防止项目拖延并网；并设立可再生能源加速区，简化审批流程），高耗能数据中心项目必须配套可再生能源装机c）税收刺激，一方面降低燃油、电力税率，减轻居民生活成本；另一方面给予户用光伏、储能、充电桩个税优惠。1、近期澳洲、英国、西班牙均出台政策鼓励分布式光储，核心目标是为了缓解居民高企的用电成本。2022年俄乌与此次中东冲突，已经让欧洲深刻认知到自身能源供给的脆弱性。居民端电价中枢较2022年前已有较大幅度上涨，用电成本给终端居民生活带来压力。我们认为后续，欧洲将进一步加码自身能源安全的议题，分布式光储是最直接、快速、有效的解决方案，相关的刺激政策将接踵而至。2、除发达国家外，乌克兰及中东等地区的电力基础设施受损严重，后续局势若有所缓和。户用光储系统也仍然是居民重建的首选，需求潜力也非常大，当下的叙利亚是典型的代表。3、我们自25年12月开始重点推荐户储行业，核心在于行业已经进入新阶段。欧洲库存水平回归健康，个别国家的政策刺激就会给企业带来显著经营改善。同时，新兴市场需求还在脉冲式爆发。目前不考虑中东冲突与未落地的刺激政策，相关企业估值普遍在20-25X，在当前能源自主议题被不断抬升的背景下，首选分布式光储板块！重点关注：艾罗能源、正泰电源、德业股份、阳光电源、固德威其余关注：锦浪科技、首航新能、科士达、派能科技、合康新能等。
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