超级电容核心耗材：电解电容纸供不应求！

报告日期：2026年5月28日

核心结论：电解电容纸是铝电解电容核心刚需耗材，新能源汽车、光伏、AI服务器共振驱动需求高增，2025年中国市场规模约49.2亿元，2025-2030年CAGR约15%；行业呈“金字塔”竞争格局，高端产品国产替代空间广阔，具备技术与产能优势的企业将充分受益。

一、行业概况：“纸中芯片”，电容核心刚需耗材
1.1 定义与核心功能
电解电容纸（又称电解电容器纸）是铝电解电容的核心绝缘介质材料，厚度仅5-25μm，以麻浆、针叶木浆为原料，经高纯度工艺制备，具备高绝缘、高吸液性、高强度、厚度均匀等特性，被誉为“纸中芯片”。

核心功能：隔离正负极铝箔、吸附并储存电解液、保障电容耐压与寿命，每只铝电解电容必须配套100%使用，不可替代、不可回收。

针叶木浆、麻浆（进口为主，国产化提升）、专用化工辅料，成本占比约30%-40%；

• 中游：电解电容纸制造（核心环节），全球产能约10万吨/年，中国约6万吨/年；

• 下游：铝电解电容（江海股份、艾华集团等）→ 新能源汽车、光伏逆变器、AI服务器、工业控制、消费电子等。

相关公司

仙鹤股份：公司年产2万吨绝缘纸、电容纸等特种纸项目正按计划推进，目前处于设备安装阶段。

五洲特纸：公司年产0.6万吨，公司于2025年度新吸纳一家控股子公司，新增电解电容器纸产品赛道，其是电解电容器的前三大材料之一，技术壁垒极高，作为正负电极间的隔膜和阴极电解液的载体，具备优良的绝缘性能和吸附性能。

凯恩股份：公司产品之一超级电容隔膜纸，是超级电容器的必备元件、三大核心材料之一。（公司澄清）

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