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华凯易佰】Q3业绩预告超预期，看好盈利上修及估值修复双击~公司发布三季度业绩预告，预计前三季度收入61亿元，归母净利2.8-3.1亿元，扣非2.6-2.9亿元；其中单Q3收入21亿元，同比-4.6%，环比+2.3%；归母净利1.1-1.4亿元，扣非1.0-1.3亿元，同比大幅转正。#库存去化、毛利率修复，盈利能力大幅抬升：Q3公司归母净利率5.2%-6.7%，中枢约 6%，较Q2的4.6%环比显著提升。核心看点：1）泛品盈利底确认：Q3验证去库周期收官，叠加通拓科技整合扭亏，盈利能力修复至常态水平，是利润基本盘（26年预计贡献3-3.5亿元）。2）精品增长提速，公司通过外延并购快速拓展精品品类（宠物、母婴、高尔夫运动类等），26 年目标营收同比 + 50%、净利贡献1亿+。3）AI 赋能估值弹性，公司合作智谱大模型深化 AI 应用，赋能运营效率与投放ROI 提升，作为 AI + 跨境电商核心标的，估值具备抬升空间。预计公司全年归母净利4-4.5 亿元，当前 PE 约15x，前期受政策情绪影响超跌，随业绩持续验证估值有望修复。欢迎联系国金商社 于健
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