近期惠泉啤酒涨幅居前，#我们认为主要系人事&组织变革落地+渠道调整+高端化成果显现，预计Q3业绩延续H1趋势，利润增长或提速。
[烟花]人事变革落地，改革红利延续。26年5月公司完成管理层换届，林文任董事长，易文新任副董事长（25年10月聘任为总经理）。新任董事长和总经理均来自燕京啤酒，林文此前为燕京常务副总经理（负责销售），易文新则为漓泉1998操盘手，具有丰富的改革和销售经验。公司积极进行组织变革，招聘销售人员、加大激励和考核力度。
[烟花]渠道变革优化，产品结构持续升级。1）渠道方面，公司建设经销商数字化营销系统，深度绑定经销商，加强餐饮渠道经销商落地，非基地市场招商事项目前放权至当地办事处，1983渠道利润高推力强。2）产品方面，重点推广中高端产品，推动焕新1983(8-10元）、老惠泉（10-15元）增长，新增全麦啤酒，打造一麦+1983产品矩阵。26H1总吨价同比+6.5%，中高档产品(1983等）销量同比+190%。预计26年惠泉1983销量有望翻倍。我们认为：人事变革&组织变革落地+渠道调整，高端化战略持续推进，利润有望实现快速增长。目前市值30亿元左右，具备较高弹性和成长性。
公司计划于10月30日于泉州召开线下交流会、董事长等高管出席，欢迎联系我们报名。
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