【华安机械】同飞股份调研更新20260902
#确认了公司的CDU产品在北美液冷供应链里的绝对卡位优势，但具体订单体量在26年底会更明晰，相关订单在今年量较少，明年预计开始放大量，通过公司与下游客户对接进展可以判断出拿订单的高确定性。
除了CDU产品，公司研发新产品Smartrun，样机研发阶段，可以将原本复杂的机柜之间电和液冷的链接变成一个集约紧凑的产品，一个Smartrun可覆盖2-3MW（10+个）机柜，已有北美客户下了第一套订单，价值量200-300万美元/套，净利率预计20%，若第一套进展顺利，该客户明年有可能再需要20-30套。该产品顺应了AIDC集约化模块化的需求，维谛也在做同样的产品，#这相当于是AIDC液冷的新变化。
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调研要点：
#AIDC液冷（主线看点）
1.1产品：#CDU（核心）
1.2直接客户：AVC（合作开发强绑定，份额近乎独供）、台达（代工）、光宝、泰硕4大客户及其他
1.3进展节奏：年底前完成认证，9月AVC来谈规划，年底看到更确定的指引，明年有望订单
2.1产品：#干冷器
2.2产能：后续有望增至5-6亿元产能
3.1产品：#Smartrun（新品对标维谛）
3.2进展：北美某客户已下首套订单，200-300万美元/套，目前在开发阶段，若顺利明年有望20-30套需求
#储能温控（基本盘）
1.储能温控基本盘稳健
2.2027年北美AIDC配储有望落地，相关储能客户也会配公司的温控产品
☎联系人：王璐
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