24 号的市场，延续了非常弱势向下回落的走势，好消息是成交量释放出了差不多 1500 亿的恐慌量，午后有所抵抗回拉。宽基 ETF 等的成交量相较于周五同效应也出现了一定的增量。那么本次回踩到何时回结束呢？有哪些信号能辅佐我们判断这一波阶段性的回调趋于尾声呢？首先，一切的一切依旧是成交量。之前市场在反弹时没有量，因此下的定义是将在此处维持弱势震荡的走势为主。当然今天的回落也大大的超乎了我的预料，表现的实在有些过于弱势。但不管怎么说，今天的下跌释放出了部分的恐慌量，所以当成交量逐步向 2.5 万亿左右逼近时，整个市场就存在着进一步反弹的预期，所以既然市场选择再往下踩一脚，那么这就意味着最好能直接一步到位式的向下回踩到位，例如哪天在盘中又释放出了非常多的恐慌量，成交量直接放大至 2.5 万亿左右，则届时的反弹的确定性以及强度会更强一些，反之可能依旧将在此处维持弱势震荡的走势为主，或者在弱反弹之后可能又将陷入缩量的境地。而归根结底就是因为全球目前都处在流动性紧缺的大背景之下。最近黄金反弹，比特反弹，这些都是要靠资金来驱动的。同时美股又要上市一个大块头，而且应该是史上最大的 IPO，我们这一边长江也要上市，这些都是要募资的，并且阿里巴巴周末也宣布要继续融资，所以全市场都在被不断的抽血，因此缩量是非常大概率的事件。并且我们还发现了连美债这种资产都出现了买盘不足的问题，从而倒逼着美国必须要做出财政部级别的回购的动作来注入一定的流动性。所以个人认为，进入到了三季度下半程，市场可能依旧将维持弱势震荡的走势为主，除非我们能见到美联储等大型金融机构开启放水的动作，否则较难出现继续向上大幅度反弹的结构。因此在缩量的氛围之下，更加考验的是持股的逻辑以及战略定力。这时候要么选择控制仓位，例如继续维持在 6 成仓左右持股待涨，要么就是围绕着中线比较有逻辑的方向展开配置，忽略短期的波动，等待着后续流动性回归后的反弹行情。而当下最不能做的依旧是频繁的进行追涨杀跌的动作，例如如果上周四追了创新药，周五和今天两天就会扣的爹妈都不认识。并且最近机构的行为也有些过于吃绝户。例如宇树科技在周三上市之后被顶到了 1100 元的天价，随后连续向下暴跌，就是吃准了散户中签的人不多，而机构中签的筹码很多，因此直接第一天趁着情绪的溢价全部把货高位倒给新来的投资者。所以当下的盘面的情绪端以及手法是比较恶劣的。因此，请大家务必要保持良好的心态，不要频繁进行仓位端的切换。后市的盘面有以下几大看点。首先依旧是宽基 ETF 是否会出现稳量的动作，尤其集中在科创 50 ETF华夏等品种，他们是前期托盘时花了非常大力气的方向，并且今天的成交量很明显相较于周五同期而言已然出现了增加的情况。所以如果之后我们又发现这些宽基 ETF 在盘中出现了堆量主买，则可能意味着短期的反弹又将到来，但最近很明显依靠托盘力量的情况越来越多，所以反弹之后依旧需关注市场成交量的变化。如果始终是缩量的结构，例如始终徘徊在 2 万亿左右的成交，则反弹之后依旧是比较弱势的。但当下依旧不宜对科技方向过于悲观，因为其已然出现了较为充分的回踩，尤其针对于科技方向当中端侧 AI 等品种，他们在未来的预期还是比较广大的，也不宜感到过度的悲观。当然，长江要上市，对于存储芯片而言又将构成一定的虹吸效应。我们可以发现，当长鑫上市之后，有很多的存储芯片的标的本月基本上都没有怎么反弹，并且长鑫的上市也一定程度上导致了韩股的向下回落，因为本质上大家都是在抢同一块蛋糕的，所以当下的存储芯片等方向，以及光模块等可能后续会继续受到美方打压的方向，依旧要保持一定谨慎的心理。所以当下的端侧 AI 是为数不多的还没有怎么炒作过预期的方向，其至少不至于像其余的硬件等品种已经透支了未来的预期，从而往往出现业绩落地后向下回落的走势。而端侧 AI 就主要集中在了机器人以及端层 AI 芯片，包括智能眼镜等方向。大家可自行关注与把握。最后就是诸如黄金等为首的金属资源依旧看多且做多，当然短期来看可能有震荡的需求，且个人毛估估的认为黄金可能会在 4650 美元每盎司到 4500 美元每盎司之间来回震荡，对应到内盘的有色也依旧将是震荡盘的走势为主，但这一种震荡不是给你做短线高抛低吸差价的，而是给依旧没有配够实物资产等仓位的投资者一个二次上车的机会，所以请务必抓住机会。在今年的下半年，可能黄金等实物资产的走势会显著地强于权益类市场的表现。总结一下。当下的盘面比较弱势，缩量情况比较无趣，且科创 50 等品种已经回落至了前期护盘的区间之内。宽基 ETF 是后续的一大看点。如果又出现了堆量护盘的走势，则短期可能随时反弹，但反弹后需关注成交量的变化，如果依旧卡在 2 万亿左右来回蠕动，则反弹也是比较偏弱势一点的。全球金融市场都有些缺血，这是由宏观大背景所引发的。所以短期来看应当要适当降低预期，要么控制仓位在 6 成仓左右持股待涨，且围绕着端侧 AI 等有较强预期落地方向展开配置，耐心等待，或者就趁着盘中向下变速杀恐慌时进行低吸高抛的做 T 的动作。 2.5 万亿作为及格线水平，2 万亿作为最最底线的要求，同时，继续关注黄金等实物资产的重要性，那些还没有怎么配置够的投资者，需把握住黄金在大约 4500 美元每盎司至 4650 美元每盎司震荡的时候创造的低吸机会。后续的盘面会异常复杂，因此请多看少动，不要在缩量时进行盲目的追涨杀跌。
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