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#氧化钇 #稀土出口管制
#高端稀土材料
国内针对氧化钇出台出口管制政策，直接改变全球供需结构，推动产品价格进入上行通道。
盛和资源作为国内稀土产业头部企业，在高端稀土材料领域实现技术突破，目前已完成 6N 级超高纯氧化钇示范线工艺论证，是稀缺的具备该品类量产能力的企业。依托产业地位与技术优势，公司将充分受益于产品涨价与高端领域国产替代的双重红利。
盛和资源在互动平台回答投资者提问时表示，高纯氧化钇是公司的产品之一，公司年报披露了乐山盛和已完成6N级超高纯氧化钇示范线工艺方案论证，将稳步推进超高纯稀土材料国产化进程。
一、行业格局生变，出口管制推动氧化钇价值重估
从全球产能分布来看，我国氧化钇产能占比高达 93%，海外市场尤其是日本制造业高度依赖我国进口，对外依存度极高。随着出口管控落地，全球氧化钇有效供给大幅收缩，供需错配局面逐步加剧，行业价格中枢持续上移。
在此背景下，下游海外客户加速寻求供应渠道重构，同时国内高端市场需求稳步释放，行业整体景气度持续抬升。公司作为氧化钇核心供应商，产能与出货规模位居行业前列，将直接承接本轮供给收缩带来的价格上涨红利，业绩增长具备坚实的行业基础。
二、盛和资源：氧化钇龙头，布局超高纯氧化钇抢占高端市场
超高纯氧化钇是半导体、高端陶瓷、光学材料、生物医疗等领域的关键原材料，长期以来高端市场被海外企业占据，国产化进程相对滞后。
公司深耕稀土深加工技术，顺利完成 6N 级超高纯氧化钇示范线工艺方案论证，正式迈入产业化筹备阶段。
该项技术突破补齐了国内高端稀土材料的短板，可全面匹配半导体元器件、陶瓷义齿等高端应用场景的品质要求。随着工艺持续优化与产线落地，公司有望逐步实现高端产品进口替代，打开全新的盈利增长空间。
三、全产业链优势凸显，筑牢产能与成本护城河
公司搭建起集稀土开采、冶炼分离、精深加工于一体的完整产业体系，产业链协同效应突出。
上游稳定的矿产资源，能够为氧化钇生产提供持续、充足的原料保障，有效抵御原材料价格波动风险；中游成熟的冶炼分离工艺，进一步优化生产效率、控制综合成本。
在当前全球供给收紧的行业环境中，全产业链布局让公司同时具备产能规模优势与成本控制能力，综合竞争力领先行业。叠加稀土战略属性持续强化，行业中长期高景气逻辑明确，公司业务增长的持续性得到有力支撑。
以技术突破引领产业升级， 构建高端化、
高纯化、
绿色化、
智能化的科技创新体系。
聚焦 6N 级超高纯氧化钇等超高纯稀土及纳米级材料研发，
突破高端超高纯稀土氧化物制备“卡脖子”
关键技术，
实现高纯稀土材料规模化生产。
通过全链条技术赋能，
推动公司从资源型企业向技术引领型资源企业转型。
四、定价视角：业绩稳步高增，估值具备修复空间
公司 2025 年经营业绩表现亮眼，2025 年实现营收149.91 亿元（yoy+31.83%），归母净利8.39 亿元（yoy+304.94%），扣非净利8.13 亿元（yoy+310.31%）。
华泰证券预计公司26-27 年归母净利润至13.54/17.11 亿元，28 年归母净利润预测为21.44 亿元，给予公司26 年51.5 倍PE，对应目标价39.66 元，目标市值648亿。
当前稀土行业政策红利、供给收缩、高端替代多重逻辑共振，公司作为超高纯稀土材料龙头，氧化钇业务带来成长增量。随着产能释放与技术落地，公司价值将持续得到市场认可，中长期投资价值突出。
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