MLCC缺货范围扩散 供应商预计短缺或延续至2027年，红星发展：掌控核心原料的源头供给

MLCC缺货范围扩散 供应商预计短缺或延续至2027年甚至2028年

新闻 发布时间：2026-06-15 18:19:45

渠道商消息称，目前MLCC缺货规格已经不仅局限在AI用MLCC，主要规格产品都供不应求。被动元件厂华新科指出，目前最短缺的规格为47μF，由于AI相关高端订单挤压日韩厂产能，连手机、PC用量庞大的高容10uF、22uF及X5R都受到影响；本次MLCC缺货将延续至2027年甚至2028年，或将超过2018年被动元件缺货潮。（台湾工商时报）

红星发展：是 MLCC 产业链最上游的高纯钡锶盐绝对龙头，掌控高端 MLCC 核心介质原料的源头供给，是本轮 AI 带动高容 MLCC 扩产潮中，上游供给刚性最强的受益标的之一。

一、产业链定位与价值占比MLCC 的核心性能由陶瓷介质层决定，而介质层的主体材料是钛酸钡粉体，红星发展的产品正是合成钛酸钡的核心前驱体：
完整传导链条：红星发展（高纯碳酸钡 / 碳酸锶）→ 钛酸钡粉体厂（国瓷材料、堺化学）→ MLCC 厂商（村田、风华高科等）

成本占比：钛酸钡粉体占 MLCC 总成本的 30%–40%，其中碳酸钡贡献了钛酸钡约 50% 的原料成本，折算下来高纯碳酸钡占 MLCC 总成本的 18%–24%，是 MLCC 成本占比最高的上游原料之一。

碳酸锶的作用：在车规、AI 服务器用高端 MLCC 中，高纯碳酸锶用于掺杂改性钛酸钡体系，提升耐压能力与温度稳定性，占 MLCC 总成本的 3%–5%。

二、核心产品与行业垄断地位1. 高纯电子级碳酸钡（MLCC 核心原料）
产能与规模：碳酸钡总产能 29 万吨 / 年，全球第一，全球市占率约 40%，国内市占率 50%–60%，是工信部认定的制造业单项冠军。

高端产能：电子级高纯碳酸钡（4.5N–5N 级）产能 1 万吨 / 年，国内规模最大，全球市占率超 40%，是高端 MLCC 的核心供给来源。

不可复制的矿源壁垒：公司全资控股贵州镇宁重晶石矿，是全球唯一能稳定产出天然锶杂质 < 50ppm低锶矿的矿区；高端钛酸钡对锶杂质要求极高，后天化学提纯无法彻底去除晶格内的锶元素，这一资源壁垒是其他厂商无法突破的核心护城河。

2. 5N 高纯碳酸锶（高端 MLCC 改性刚需）
行业地位：国内唯一、全球少数能稳定规模化量产 5N 级高纯碳酸锶的企业，高端领域全球市占率超 70%，国内基本实现垄断。

MLCC 应用：主要用于高压、高可靠性的 AI 服务器、车规级 MLCC，通过掺杂调整介质的温度特性与耐压性能，是高端 MLCC 性能升级的必备材料。

三、下游客户与供应链绑定

红星发展以粉体厂商为直接客户，间接覆盖全球几乎所有头部 MLCC 企业，供应链粘性极强：

1、国内核心客户：与国瓷材料（国内钛酸钡粉体龙头）签订长期战略合作，是其高纯钡盐核心供应商。

2、海外核心客户：是日本堺化学（全球第一 MLCC 用钛酸钡厂商）唯一的低锶高纯钡盐供应商，通过堺化学间接供货村田、TDK、三星电机三大全球 MLCC 龙头。

认证壁垒：下游粉体厂、MLCC 厂商的原料认证周期长达 2–3 年，替换成本极高，一旦进入供应链便长期稳定合作，高端产品毛利率可达 50%–70%。

四、本轮 MLCC 扩产潮的核心受益逻辑1. AI 需求拉动量价齐升AI 服务器单台 MLCC 用量是传统服务器的 10–20 倍，且以高容、高可靠性的高端型号为主，一方面直接提升钡锶盐总需求，另一方面高端产品占比提升带动产品结构升级，盈利弹性远大于普通消费级 MLCC 原料。

2. 供给端刚性收缩2026 年国内间歇碳化法落后碳酸钡产能（约占行业 60%）因安全政策全面关停，行业供给集中收缩；而高端电子级产能受天然矿源约束，无法快速扩产，供需缺口持续扩大，推动产品价格中枢持续上移。

3. 与 MLCC 设备瓶颈形成共振此前 MLCC 扩产受高端流延机、叠层机交付周期约束，产能释放缓慢；上游原料端同样受矿源约束供给刚性，双重瓶颈叠加下，产业链上游的定价权与盈利持续性进一步增强。

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