1. 长鑫科技(688825) ★★★★☆
事件预期：4F²垂直沟道DRAM取得关键突破，第六代工艺完成工程样片验证，拟10–20亿元回购且不低于一半用于注销，同时和头部客户协商长期供货，预计Q4毛利率稳定，多重利好共振超预期。
未来业务：依托新一代DRAM工艺锁定长期订单，跟随存储周期回暖，巩固国内DRAM自主供给能力。
资产变化：回购注销优化股本，持续研发投入增厚技术无形资产。
风险：存储周期反转下行，新工艺良率爬坡不及预期，海外大厂竞争压制盈利空间。
一句话总结：DRAM技术实现重要突破叠加大额回购注销、锁定中长期订单，基本面弹性突出，但业绩高度绑定存储周期。
2. 沐曦股份
(688802)
★★★★☆
事件预期：前三季度营收同比+128.45%，单Q3营收同比+367.12%，由亏转盈，国产算力芯片商业化落地兑现，业绩大幅超预期。
未来业务：持续迭代算力芯片，拓展国内算力客户，融入国产算力集群生态，推进规模化落地。
资产变化：营收放量带动经营现金流改善，盈利修复增厚净资产。
风险：算力芯片赛道竞争白热化，下游算力资本开支收缩，芯片迭代进度不及预期。
一句话总结：国产GPU营收爆发式增长并实现扭亏，商业化落地提速，但行业竞争激烈，下游资本开支波动风险不容忽视。
3. 华大九天(301269) ★★★★☆
事件预期：拟出资不超2.2亿元收购奇捷科技不超51%股权，补齐数字逻辑优化EDA短板，布局下一代AI/3DIC数字设计方案，布局动作超预期。
未来业务：完善EDA产品矩阵，补齐数字环节短板，面向AI芯片、3D先进封装芯片提供全套设计工具，提升国产替代空间。
资产变化：收购完成后新增知识产权、技术团队资产，丰富公司技术储备。
风险：标的整合效果不及预期，EDA客户认证周期漫长，海外头部厂商壁垒高。
一句话总结：收购补齐数字EDA短板，卡位AI与3DIC设计工具赛道，国产EDA版图进一步完善，但客户导入与整合具备不确定性。
4. 科翔股份(300903) ★★★★☆
事件预期：合计85亿投建高端AI算力PCB基板、算力PCB、算力服务器项目，重金加码算力硬件赛道，扩产力度超市场预期。
未来业务：面向AI服务器供应高端PCB基板，深度绑定算力产业链，承接算力建设需求红利。
资产变化：大额资本开支推高在建工程，后续转化为高端PCB生产资产。
风险：算力需求回落，行业集体扩产引发价格竞争，新产能利用率不足，折旧压力大。
一句话总结：大手笔投入AI算力PCB与服务器赛道，充分把握算力产业机会，但资本开支巨大，面临产能过剩与需求下行风险。
5. 剑桥科技(603083) ★★★☆☆
事件预期：拟17.69亿港元扩产光模块，加码高速光模块产能，属于算力光模块常规扩产，符合行业预期。
未来业务：扩充海外产能，推进NPO、高速光模块产品落地，绑定海外算力客户。
资产变化：资本开支增加，后续转化为光模块产能。
风险：光模块价格下行，海外客户订单波动，行业竞争加剧。
一句话总结：扩产匹配海外算力客户需求，持续深耕高速光模块赛道，但行业价格竞争压力持续存在。
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