今天（6 月 4 日）致尚科技（301486）抛出王炸公告：2026 年 1 月至今，公司持续收到美国顶级光纤连接解决方案提供商 PH 客户的采购订单，累计金额高达 6640 万美元，折合人民币约 4.6 亿元（不含税）！截至公告日，已完成交货约 3.1 亿元人民币，剩余订单将在年内全部交付！这不是小打小闹的试单，而是实打实的量产级大单，直接锁定了公司 2026 年光通信业务的核心业绩！一、客户身份实锤：间接绑定 Marvell（MRVL）全球 AI 供应链核心虽然官方公告以 "PH 客户" 代称，但结合产业链调研和公司过往披露，该客户正是全球光连接巨头 SENKO（日本精工），而 SENKO 是 Marvell（迈威尔，MRVL）CPO 交换机、硅光互连方案的独家核心光连接供应商，同时也是英伟达 CPO 生态的核心合作伙伴！这意味着致尚科技通过 "SENKO→Marvell" 的传导链路，正式切入了全球顶级 AI 算力芯片巨头的核心供应链体系！Marvell 作为仅次于英伟达的全球第二大 AI 交换机芯片厂商，其新一代 Teralynx 10 交换机是全球 AI 数据中心的主流选择，而致尚科技为 SENKO 代工的 MPO 光纤跳线、MPC（金属 PIC 耦合器）正是 Marvell CPO 方案中不可或缺的核心零部件。二、订单含金量拉满：不是一次性订单，而是长期放量的起点这次 4.6 亿大单只是开始，背后隐藏着三大超预期逻辑：交付速度惊人：半年不到已完成 67% 的交货量，证明公司产能充足、品控过硬，完全满足 Marvell 对 AI 供应链的严苛要求，为后续更大规模订单铺平了道路。产品价值量跃升：本次订单主要为 MPO 光纤跳线，单条价值 100-200 美金，是传统连接器的 10 倍以上。而更重磅的是，公司配合 SENKO 开发的MPC（CPO 配套核心组件）已通过 Marvell 认证，目前处于 NPI 小批量阶段，预计 2026 年下半年正式量产，2027 年进入爬坡期！MPC 在单台 CPO 交换机中的价值量高达数千美元，是传统交换机连接器的 10-20 倍。长期合作确定性强：致尚科技是 SENKO 全球最大的代工厂，双方合作已超过 5 年，深度绑定的关系难以被替代。随着 Marvell AI 交换机出货量在 2026-2027 年爆发式增长，致尚科技的订单量将呈指数级上升。三、业绩拐点已至：光通信业务将成为公司第一增长曲线2026 年一季度，公司表观业绩承压主要是因为去年同期并表了福可喜玛的收入，剔除该影响后，公司 2026Q1 营业收入同比增长 40.84%，其中光通信业务增速更是超过 100%！这次 4.6 亿订单将直接贡献 2026 年全年营收，按照光通信行业 30% 左右的毛利率计算，将带来约 1.4 亿元的毛利。而下半年 MPC 产品量产后，公司的盈利能力将进一步提升。东北证券测算，随着 CPO 市场在 2027-2028 年爆发，致尚科技光通信业务营收将从 2025 年的约 5 亿元增长至 2028 年的 50 亿元以上，成为公司绝对的第一增长曲线。四、行业风口正盛：CPO 是 AI 算力的 "高速公路"，市场空间两年暴增 100 倍AI 算力的爆发正在推动光连接技术从传统的光模块向 CPO（共封装光学）演进。花旗集团最新测算，CPO 驱动的 FAU / 连接器市场规模将从 2026 年的 1.1 亿元跃升至 2027 年的 39.4 亿元，2028 年进一步扩大至 105 亿元，两年内增长近 100 倍！致尚科技是 A 股唯一同时布局 MPO 光纤跳线、MPC、SN-MT 等全系列 CPO 核心连接产品的公司，并且已经通过 SENKO 进入了 Marvell 和英伟达的供应链体系，卡位了 CPO 产业链中价值量最高、工艺壁垒最深的环节。在 AI 算力需求持续爆发的背景下，公司将充分享受行业增长的红利。风险提示股市有风险，投资需谨慎。以上分析基于公司公开公告和产业链调研，不构成投资建议。订单履行可能受客户需求变化、原材料价格波动等因素影响，MPC 产品量产进度可能不及预期。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。