昨晚又互射了，海峡再次紧张，本就受阻的原油运输更是前途未卜。近期冲突直接造成全球石脑油供应紧张、价格大涨，叠加日本石脑油减产、出口受限，化工产业链冲击明显，主打光刻胶、涂料用途的丙二醇甲醚及醋酸酯（PGME/PGMEA）价格大幅上涨。
从产业链传导来看，石脑油是生产丙烯、环氧丙烷等原料的核心基础，它涨价直接抬高了丙二醇甲醚的生产成本。业内预测，今年5到8月石脑油价格会持续高位运行，给相关溶剂价格提供强力支撑。更关键的是，全球高端G5级电子溶剂高度依赖日本产能，日本受灾害和出口管控影响产能收缩，直接造成全球结构性供应缺口。
目前市场两极特征十分明显。一方面，半导体专用的G5级PGMEA供需极度紧张，此前日本垄断全球七成左右产能，供应中断后价格迎来暴涨，从去年低位12000元/吨，飙升至今年5月的39000-42000元/吨。将来国内唯一有可能最快规模化量产该产品的怡达股份，订单大幅爆满，客户纷纷预付货款锁定产能，2026年一季度合同负债单季暴涨近10倍。另一方面，普通工业、涂料用溶剂也跟着涨价，今年4月常规PMA价格环比上涨超两成，大幅增加了涂料行业的生产成本。
整体来看，本轮涨价短期力度大、中期难回落。短期原料涨价、海外断供双重推高价格；中期日本产能恢复缓慢，且国产高端产品客户认证需要2至3年，年内供需缺口会持续存在，价格大概率维持高位。
同时这场供应链危机，也加速了半导体溶剂的国产替代进程，国内头部企业迎来长期发展机遇。本内容仅做行业分析，不构成投资建议。
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