1、AI互联/数据中心连接
瑞可达—Q4 AEC/FAU双线放量拐点
触发与节奏：产业侧跟踪显示，AEC产品Q2交付约2万根、Q3 10万+、Q4有望30–40万根；客户覆盖腾讯（预计今年独供约30–40万根，明年百万量级）、xAI（Q4开始供货）、明年Meta等起量，年底新增产能落地（年化约300万根）。FAU（无源器件）方面，Q3逐步起量，Q4预计单月收入明显抬升，环比Q3达到数量级提升；已切入索尔思、旭创等头部客户，产能规划具备年化10亿级别空间。量化信号：买方侧跟踪称Q4 AEC出货环比Q3或翻倍，FAU Q4收入环比Q3可能达10倍，指向“Q4收入与利润拐点”。投资要点：AI与数据中心新品推进，卖方一致上调盈利，2026–2028年净利显著增长与产品结构改善驱动估值切换；多份研报目标PE（2026E约51.9x、2027E约40x）形成可比锚。
方评论指向2026Q3起量、Q4利润拐点
估值涨幅空间：264亿，相对当前市值143亿中性区间上行空间约84%。
2、 半导体设备/测试耗材
和林微纳—Q4 NV（英伟达）探针订单集中确认
触发与节奏：内部产业梳理显示，Rubin相关探针在9月小批量投放、11月前后放量，Q4 NV探针收入或近2亿元；公司FT探针已量产对标国际龙头，CP探针卡在良率爬坡中。关键看点：Rubin高密度探针价值量上升、良率距离头部约3个百分点，Q4/Q1需观察“良率提速+外溢份额”两大信号的持续性。投资要点：半导体测试业务占比与毛利率持续改善，FT探针量价齐升、CP探针卡验证推进，绑定算力头部客户；“2026年静态估值高、2027–2028年动态估值收敛”的治理逻辑清晰。
对应涨幅空间：相对当前市值约160–165亿元，上行空间约80–105%
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