近期稀土行业迎来一系列关键催化事件，从国内政策调控到国际供给收缩，从新兴产业需求爆发到下游应用领域的连锁反应，共同推动行业进入新的发展阶段。
2025年以来，我国持续加强稀土出口管制力度，2026年1-2月氧化钇、氧化镝、氧化铽、氧化镨等关键稀土氧化物合计出口量同比锐减93.8%。这一政策的实施，直接打破了全球稀土市场的原有供需平衡。作为全球稀土产量占比超70%的供应大国，中国的出口管制使得海外稀土氧化物市场出现严重短缺，价格随之大幅上涨。这不仅强化了稀土作为战略资源的属性，更让国内稀土企业掌握了市场议价的主动权。
国际层面，稀土供给同样面临多重约束。2025年底，缅甸正式生效稀土禁采令，而缅甸此前每月供应约2000吨稀土矿，占全球中重稀土供应的41%，尤其是镝、铽等关键元素，全球供应高度依赖缅甸，这一禁令直接切断了全球中重稀土的重要补给渠道，预计2026年全球中重稀土供应缺口将达到1.6万—2万吨。2026年初，越南又实施稀土原矿出口禁令，进一步封堵了市场对补充供应的预期，全球稀土原料供给雪上加霜。
需求端的爆发式增长成为稀土行业景气上行的核心引擎。新能源汽车领域，2026年全球新能源汽车销量预计将达到2365万辆，一辆纯电动汽车的稀土磁材用量比传统燃油车高出30%，800V高压平台车型的磁材用量更是进一步提升，据测算，2026年全球新能源汽车领域的稀土永磁需求将达到8.8万吨，占全球稀土永磁总需求的比重超过40%。风电领域，永磁直驱风机已成为主流选择，每兆瓦永磁直驱风机需消耗约80公斤稀土永磁材料，随着全球风电装机规模的持续扩大，2026年风电领域的稀土需求预计将达到4.4万吨。人形机器人的量产落地则为稀土需求开辟了全新增长空间，特斯拉Optimus、FigureAI等人形机器人产品计划在2025-2026年实现量产，单台人形机器人的钕铁硼磁材用量达到2-4公斤，仅2026年人形机器人领域就将贡献2000吨的稀土需求增量。
中国加强稀土出口管制，使得海外先进陶瓷生产企业面临原料涨价乃至断供风险。先进陶瓷的生产离不开稀土氧化物，稀土氧化物作为添加物，能够改进陶瓷材料的烧结性、致密性、显微结构和晶相组成等，极大程度上改善陶瓷的力学、电学、光学或热学性能。在齿科氧化锆、MLCC粉体、陶瓷基板、陶瓷球等高端陶瓷领域，日美厂商原本占据主导地位，但在稀土原料受限的背景下，其市场份额和盈利能力受到严重冲击。这为中国高端陶瓷厂商带来了加速出海、获取市场份额的历史机遇，国产替代进程有望大幅提速。
稀土行业的炒作逻辑并非单一维度，而是周期属性与成长属性的深度共振，多重因素共同推动行业价值重估。
稀土被誉为“工业维生素”，在军工、新能源、电子信息等众多关键领域具有不可替代的作用，是国家重要的战略性资源。当前全球地缘政治局势复杂多变，稀土的战略价值愈发凸显。从供给端来看，全球稀土供给格局呈现刚性收缩态势，国内政策管控持续加码，国际供给渠道不断收窄，而海外产能短期内难以形成有效替代，美国、澳大利亚等国的稀土企业虽然具备一定资源储备，但扩产周期长达3-5年，且生产成本显著高于中国，目前其合计产能不足全球的10%，更关键的是，海外企业普遍缺乏重稀土加工技术，全球稀土供应在短期内难以摆脱对中国的依赖。这种供给刚性为稀土价格提供了坚实支撑，也构筑了行业价值的底座。
供给端的刚性收缩与需求端的爆发式增长，使得稀土行业供需失衡的局面持续加剧。从短期来看，海外稀土氧化物短缺导致价格大幅上涨的趋势仍将延续；从中长期来看，随着新能源汽车、风电、人形机器人等新兴产业的快速发展，稀土需求将保持高速增长，而供给端的增量却极为有限，供需缺口将进一步扩大，稀土价格有望进入长期上行通道，行业盈利水平也将随之提升。
在稀土下游应用领域，国产替代进程正在加速。以高端陶瓷为例，原本日美厂商在全球市场占据主导地位，但在稀土原料受限的背景下，中国高端陶瓷厂商凭借稳定的原料供应、不断提升的技术水平和成本优势，有望加速抢占市场份额。在稀土永磁材料领域，国内企业也在不断突破技术瓶颈，产品性能逐步接近甚至达到国际先进水平，随着下游客户对国产产品认可度的提升，国产替代空间巨大。产业链上下游企业都将在国产替代的浪潮中迎来发展机遇。
国内稀土行业整合持续推进，2025年8月，工信部等三部门联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，明确2026年稀土开采配额增速仅为5.9%，增量极为有限。同时，环保核查力度不断加大，技术落后、污染严重的中小企业逐步被淘汰出局，行业集中度持续提升。北方稀土、中国稀土等龙头企业凭借合规的资源储备、先进的生产技术和完善的产业链布局，市场话语权进一步增强，将在行业整合过程中持续受益，市场份额稳步提升。
1、北方稀土（600111）：全球最大的轻稀土产品供应商，依托白云鄂博矿资源优势，形成了从稀土开采、冶炼分离到功能材料加工的完整产业链。公司稀土氧化物、稀土金属、磁性材料等产品产销量全球领先，在轻稀土领域具备绝对的市场主导地位。随着稀土行业整合推进，公司市场份额有望进一步提升，业绩增长确定性强。
2、中国稀土（000831）：中国稀土集团旗下核心上市平台，主要从事中重稀土的开采、冶炼分离和深加工。公司在中重稀土领域具备较强的资源优势，离子型稀土矿资源储量丰富。中国稀土集团成立后，公司成为集团整合中重稀土资源的核心平台，资源优势和规模优势将进一步凸显。
3、广晟有色（600259）：中国稀土集团旗下另一上市平台，掌控广东省内稀土资源。公司主要业务包括有色金属的采、选、冶、仓储物流、期货交易、进出口贸易等，在中重稀土领域具备较强的市场竞争力。基金持股比例较高，显示机构投资者对公司发展前景的认可。
（二）下游材料加工与应用领军者1、金力永磁（300748）：高性能钕铁硼永磁材料领先企业，产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、节能家电等领域。公司具备年产2万吨高性能钕铁硼永磁材料的生产能力，是特斯拉、比亚迪等知名新能源汽车厂商的核心供应商。在晶界渗透技术方面具备领先优势，该技术可以大幅降低稀土用量同时保持磁性能，在成本控制方面具备明显优势。
2、中科三环（000970）：老牌稀土永磁企业，高性能钕铁硼主要生产商之一。公司产品涵盖烧结钕铁硼、粘结钕铁硼等多个系列，广泛应用于电子信息、新能源汽车、风电等领域，技术实力雄厚，客户资源优质。
3、横店东磁（002056）：全球最大的铁氧体永磁制造商，也涉及稀土磁材业务。公司在磁性材料领域深耕多年，具备完整的产业链和强大的技术研发能力，产品质量稳定，市场份额领先。
（三）高端陶瓷领域潜力标的
在高端陶瓷领域，重点关注具备出口能力和技术优势的企业，如高端陶瓷平台型公司和中国齿科氧化锆龙头。这些企业在稀土原料供应稳定的背景下，有望加速出海，抢占日美厂商的市场份额，迎来业绩爆发期。
1、北方稀土（600111）：全球最大的轻稀土产品供应商，拥有白云鄂博矿资源，产业链完整。
2、中国稀土（000831）：中国稀土集团核心上市平台，主导南方离子型稀土资源整合。
3、广晟有色（600259）：掌控广东省内稀土资源，中重稀土领域竞争力强。
4、盛和资源（600392）：全球性稀土产品供应商，布局海外资源与回收业务。
5、厦门钨业（600549）：稀土与钨双主业，控股子公司金龙稀土专注精深加工。
6、包钢股份（600010）：拥有世界最大稀土原料基地，主要为产业链供应稀土精矿。
1、金力永磁（300748）：高性能钕铁硼永磁材料领先企业，新能源汽车领域核心供应商。
2、中科三环（000970）：老牌稀土永磁企业，高性能钕铁硼主要生产商。
3、宁波韵升（600366）：稀土精密加工企业，产品应用广泛。
4、有研新材（600206）：高纯稀土金属技术领军者，技术实力突出。
5、英洛华（000795）：稀土精密加工企业，在电机、磁性材料等领域具备优势。
6、大地熊（688077）：稀土精密加工企业，专注于高性能钕铁硼永磁材料研发生产。
7、安泰科技（000969）：稀土精密加工企业，产品涵盖稀土永磁、超硬材料等多个领域。
8、银河磁体（300127）：稀土永磁材料制造商，粘结钕铁硼磁粉芯产品市场份额领先。
9、横店东磁（002056）：全球最大的铁氧体永磁制造商，涉足稀土磁材业务。
1、华宏科技（002645）：稀土回收领域的主要代表企业，具备完善的稀土回收体系。
2、龙钇科技（831879）：在新三板市场挂牌交易，从事稀土精密加工与回收业务。
3、恒源科技（838952）：在新三板市场挂牌交易，稀土回收企业，专注于稀土废料的回收利用。
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