聚和材料，全球光伏导电银浆龙头，2026年一季度业绩与半导体并购落地共振，
一、核心财务：毛利率创历史新高
2026Q1营收56.15亿元（同比+87.54%），归母净利2.9亿元（同比+223%）。
综合毛利率10.58%，同比+4.25pct、环比+1.97pct，创上市以来单季新高。
驱动因素：高毛利海外占比提升、N型银浆占比超96%、银价上行带动加工费改善。
二、海外出货：提前完成全年结构性目标
2026Q1光伏浆料出货约320吨，海外出货占比20%+，提前完成全年海外占比目标。
海外业务毛利率显著高于国内（2025年境外10.42% vs 境内6.67%），持续优化盈利结构。
三、半导体收购：空白掩膜板项目落地
2026年3月31日完成收购韩国SK Enpulse（SKE）空白掩膜板（Blank Mask）业务，交易对价680亿韩元（约3.6亿元人民币）。
切入半导体光刻核心材料（DUV-ArF/KrF节点，覆盖7–130nm制程），国内国产化率近乎为零，市场空间广阔。
四、产品验证：通过SK海力士、TMC量产认证
收购标的核心产品（空白掩膜板/PSM相移掩模版）已通过SK海力士、TMC、新锐光、迪思微等国内外客户量产验证并稳定销售。
获得高端半导体客户准入资质，与现有电子浆料技术形成协同。
五、业务格局：光伏+半导体双轮驱动
光伏基本盘：全球市占率近35%，N型银浆占比超96%，铜浆小批量出货，技术与客户壁垒稳固。
半导体第二曲线：空白掩膜板业务预计3年内收入占比≥20%，打造“光伏+半导体”平台化材料龙头。
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