核心结论：不少人因为平潭发展的炒作对海峡创新略有耳闻，却不知道海峡创新其实是两市少有的正宗算电协同标。作为平潭综合实验区唯一国资控股上市公司，海峡创新在国际地缘紧张下，以算电协同为核心壁垒，卡位闽台跨境绿色算力枢纽；智算中心规模落地与调度体系闭环，驱动业绩拐点明确，估值修复空间显著。
一、公司定位：平潭国资唯一上市平台，两岸算力战略核心载体
海峡创新（300300.SZ）实控人为平潭综合实验区投资促进局，是区域唯一国资控股上市平台，也是落实两岸融合发展、承接数字经济与绿色算力布局的核心主体 。公司以“平潭统筹、杭州赋能”双总部架构，依托工程领域“11甲”资质，形成“智慧城市稳盘、算电协同高增”的业务格局，独家承接平潭数据跨境服务试点，构建两岸合规数据与算力流通走廊 。
2025年上半年算力收入同比**+412%**，营收占比升至38%，已成为第一增长引擎，传统业务亏损持续收窄。
二、核心逻辑一：平潭国资独家壁垒，地缘紧张下战略价值倍增
（一）政策与区位双稀缺，筑牢不可复制壁垒
平潭封关运作实行“一线放开、二线管住”，享有跨境数据流通、产业合作等独家试点政策。作为区域国资唯一上市平台，公司深度绑定政策红利，成为两岸数字经济合作的“安全载体” 。
（二）地缘驱动刚需爆发，闽台算力互补落地
国际局势紧张推升两岸算力自主可控需求，台湾AI、半导体产业算力缺口持续扩大；福建作为国家级算力枢纽，绿电充沛。平潭距台湾新竹仅68海里，成为承接台湾算力外溢的最优通道。公司已斩获台企5000万元AI算力订单，后续潜在需求超5亿元。
三、核心逻辑二：算电协同闭环落地，构筑绿色算力核心竞争力
公司以平潭两岸融合智算中心为核心，打造“算力+电力”双向赋能的算电协同体系，成为盈利核心抓手。
（一）算力底座：规模与能效双领先
- 总规划算力2300P，已投产1300P，为福建省算力网络关键节点；
- 采用华为液冷技术，PUE≤1.2，显著低于行业平均1.3-1.5，硬件层面锁定能耗优势。
（二）电力支撑：绿电直供+源网荷储
布局光伏等新能源，搭建源网荷储一体化微电网，实现智算中心“绿电直供+自发自用”，大幅降低外购电成本；叠加福建省算力补贴（最高50%），进一步增厚利润。
（三）智能调度：动态匹配实现三重收益
自主研发算电协同调度系统，实现算力与电力负荷的实时优化：
1. 绿电充足/电价低谷：集中开展AI训练、数据备份等高耗能业务；
2. 电网高峰/电价上行：优先保障跨境推理、实时传输等核心业务，削减非必要负荷；
3. 参与电网削峰填谷获取补贴，形成**“节能+降本+增收”闭环，算力业务毛利率预计达30%-40%**，远超传统业务2%-5%
四、财务展望与风险提示
（一）财务展望：2026年盈利拐点明确
算电协同驱动算力业务高增，营收占比持续提升；绿电与智能调度持续降本，推动整体毛利率转正并上行。传统业务亏损收窄，2026年有望实现整体盈利，进入价值重估通道。
（二）核心风险提示
1. 地缘政治与两岸关系波动，影响跨境业务推进；
2. 智算中心算力投放、出租率不及预期；
3. 行业竞争加剧，分流两岸算力需求。
五、投资建议
海峡创新凭借平潭国资唯一上市平台的独家地位，叠加算电协同的技术与成本壁垒，精准卡位地缘紧张下的两岸跨境算力刚需。算力业务进入规模化兑现期，算电协同驱动盈利拐点明确，政策红利持续释放，长期成长逻辑清晰，给予推荐评级。S海峡创新(sz300300)S
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