AI 算力（最强引擎）
AI 服务器单机功率从800W→5.5kW+，功率器件价值从6–7 美元→30–50 美元，提升 5–8 倍。
单台 AI 服务器功率器件用量是普通服务器的3–5 倍。
2026 年全球 AI 服务器出货量预计150 万台 +，同比增29%+。
高端 SiC/GaN 器件交货周期拉长至 40–70 周，部分型号缺货。
新能源车（第二引擎）
800V 高压平台 + SiC 电驱加速渗透，2026 年国内 SiC 渗透率有望破 15%。
单车功率器件价值量翻倍，IGBT/SiC MOSFET 需求持续高增。
光伏 / 储能 / 工业（稳定增量）
储能逆变器、微型逆变器、工业变频持续扩产，对高压、高可靠功率器件需求旺盛。
产能与供需
全球 8 英寸晶圆产能利用率 >90%，国内头部企业接近满产 。
新建产能周期18–24 个月，短期缺口难补。
2026 年 2–3 月，英飞凌、士兰微、新洁能、宏微、华润微等集体涨价10%–20%。
二、为什么现在需求突然爆发
AI 算力基建进入 “军备竞赛”英伟达 GB200/300、AMD MI300 等大算力芯片推动800V 高压电源、液冷、高密度供电，倒逼功率半导体高频化、高压化、SiC 化。
新能源车从 “量增” 转向 “质增”高端车型全面切换SiC 电驱 + 800V，单车功率半导体价值从千元→数千元。
库存出清 + 需求共振2025 年以去库存为主，2026 年初库存见底，叠加下游抢单，直接触发量价齐升。
三、对投资的关键结论
SiC/GaN 第三代半导体是最大增量，单机柜价值是传统硅基的2–3 倍。
受益赛道：AI 服务器电源、新能源车电驱 / OBC、光伏储能逆变器、工业变频。
景气度：至少持续到 2027 年，供需紧张格局短期难缓解。
S台基股份(sz300046）S
一、核心定位与业务结构（2026 年）
模式：IDM（设计 + 制造 + 封测），湖北襄阳 / 孝感基地。
实控人：湖北省国资委。
收入结构（2025 前三季度）：
晶闸管：42.65%，毛利率 37.82%（最高），国内市占约11%，感应加热领域 **>50%**（全国第一）。
功率模块：44.19%，核心收入来源，IGBT / 晶闸管模块。
IGBT / 新型器件：约 13%，光伏 / 储能 / 工业电源。
脉冲功率开关：特种电源 / 科研，国际领先。
二、产品与技术实力（优劣势清晰）
1. 传统优势（基本盘，稳）
大功率晶闸管 / 整流管：
规格：200A–4000A、400V–6500V，平板型、双面冷却。
应用：冶金、感应加热、电焊机、工业电源、电网。
地位：国内前三，感应加热绝对龙头。
脉冲功率开关：
技术国际领先，用于可控核聚变、特种电源。
2. 新型器件（转型重点，弱但在起量）
IGBT 模块：
已量产，主打工业级 + 光伏 / 储能，车规级仍在突破。
2025 年获8.5 亿元 1700V IGBT 模块大单（光伏 / 风电 / 特高压，2025–2027 交付）。
孝感8 英寸 IGBT 晶圆线 2026 年满产，年产能 20 万片。
SiC/GaN：
6 英寸 SiC MOSFET 产线2026 年试产、2027 年规模化，聚焦 1200V/1700V 车规级。
封装月产能：2025 年 5,000 只→2028 年 50,000 只。
S派瑞股份(sz300831）S
作为特高压直流输电工程中核心功率器件——高压直流阀用晶闸管的供应商，正处在这一产业链的关键环节。
公司在2024年11月的官方回复中表示，其核心产品在常规直流输电领域大功率半导体器件的市场占有率不低于50%。
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