先说三件正在发生的事。
第一件，深圳街头。APEC 领导人非正式会议 11 月 18 日开幕，萝卜快跑是官方赞助商，无人车载着 21 个经济体的来宾穿行鹏城。一位新西兰嘉宾下车后说：“太不可思议了！车居然能够自己开，我从来没有体验过这样的出行方式！希望能尽快引入到我们国家。”这句话的分量，比十篇卖方研报都重——物理AI讲了一年，第一次不是中国人自证，是被外人当面看见。
第二件，马斯克本人要来深圳。11 月 11 日南华早报消息，马斯克将随特朗普代表团出席下周的 APEC 峰会，这是他今年第二次跟特朗普一起来中国。为什么亲自来？特斯拉CFO在三季报电话会里说得直白：正和中国监管合作，争取 FSD 更广泛的批准。而 11 月 10 日外媒披露，城市道路 FSD 在华的关键监管节点已经清掉——高速NOA年初放行，城区就差临门一脚。上海临港的 AI 训练中心 2 月投用，约 5000 台 AI4 硬件车在灰度，官网 6.4 万元的 FSD 价签挂着“稍后推出”，量产版 Cybercab 刚在进博会摆进展台。深圳峰会，就是马斯克当面把这临门一脚踢开的窗口——全球最强智驾玩家亲自来敲门，这是对这条赛道最高规格的背书。
第三件，也是最有意思的一件：资本市场还没给这件事换名字。物理AI的四个分支里，无人驾驶是唯一同时有收入、有数据、有法规边界的——Robotaxi 在真实收费运营，L3 准入和责任划分在 2027 年两张强制性国标里白纸黑字，而人形机器人至今订单为零。可看看定价：无人驾驶板块 PE 三十多倍，同一条物理AI上的机器人龙头四百多倍。差十几倍，不是因为无人驾驶不值钱，是因为它一直被叫“汽零”、叫“智驾Tier1”，没人叫它“物理AI”。
名字还没挂上，就是预期差还在。等第一篇研报把智驾写成“物理AI的第一个商业化分支”，重定价才开始。深圳这周正在发生的，就是那篇研报的素材。
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