【动力煤：阶段性调整临近中后期，气温回升或企稳反弹，后续能否持续上涨需观察印尼政策进展】
1）中东战争缓解的影响，这两周可能会告一段落。从战争开始之时，对煤价的影响就偏间接，缓和之时也是一样，随着海运价格快速的调整以及投机情绪的缓和，煤价可能会调整到800出头，但是考虑到旺季预期，贸易商做空意愿也随着下跌逐步减弱，下跌斜率会逐步放缓。2）基本面问题在夏季高温远低于预期，主要是下雨所致，我们近期与气候专家交流过，7月中旬雨季过后高温还会到来，届时气温和电厂日耗会恢复至高位，从最新的气温预测数据已经初见端倪。但考虑到当前库存已经不低，我们预计煤价主要在800-900之间震荡。3）大部分煤炭股已经历20-35%不等的回撤，以神华为例股息率已经回到了5.3-5.5%之间，陕煤略高一点，大部分估值已经处于合理区间。考虑到最近市场风格切换的可能性，建议重视煤炭股配置价值。
【炼焦煤：山西复产缓慢推进，压力仍在于需求和蒙煤】
1）供给侧，当前大多数复产煤矿远低于前期开工率，省内仍有大量煤矿停产，供应实质性恢复仍需时间。但同时，矛盾最突出的时间已经过去，市场已经开始出现后续逐步边际缓解的预期。蒙古司机罢工事件，本周甘其毛都口岸通关车数有所下降，近日通关已恢复。2）需求侧，油价下跌后化工副产品利润快速收窄，焦化厂采购力度已经有所减弱。钢厂方面，近期内需承压，螺纹钢和热卷近期都有累库现象，且钢厂利润持续下滑，下周铁水产量可能有一定幅度下滑，存在一定负反馈风险。3）短期来看，停产导致的供需缺口仍然存在且不会那么快修复，但需求侧和蒙煤这两个长期风险未见缓和，甘其毛都口岸通关量和库存均处于历史较高水平，下游采购心态谨慎，口岸交投氛围较平淡，或给市场带来一定抛售压力。
【投资建议】1）动力煤：中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、广汇能源2）焦煤：淮北矿业、潞安环能、平煤股份、山西焦煤
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。