S友升股份(sh603418）S
一、业绩持续稳健增长
2025年度报告显示，全年营收达49.82亿元，同比增长26.11%；归母净利润4.9亿元，同比增长21.01%。根据公司2026年第一季度报告，实现营业总收入10.3亿元，同比增长8.94%；归母净利润1.03亿元，同比增长16.64%。
公司经营活动现金流在2025年由负转正，达6747.54万元，显示经营质量改善。
二、公司核心优势
公司是专业铝合金汽车零部件制造商，产品涵盖门槛梁、电池托盘、保险杠、副车架等系列，90%以上应用于新能源领域。在“双碳”政策及新能源汽车轻量化趋势下，铝合金零部件需求持续提升。
公司核心优势为，一是掌握高性能铝合金新材料、先进加工工艺、轻量化设计三大核心技术，实现从原材料到成品的垂直整合；
二是已进入特斯拉、小米汽车、赛力斯、宁德时代、蔚来、小鹏、比亚迪等头部供应链，并拓展至沃尔沃、斯特兰蒂斯、大众、奥迪等国际车企；
三是门槛梁市占率达64.25%，电池托盘市占率约3.74%，且后者提升空间巨大。
三、产能保障未来增长
公司IPO募资24.71亿元，主要用于云南轻量化铝合金零部件生产基地（一期）及年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项目。这为后续增长提供产能支撑。
更关键的是，截至2025年末，公司累计已获得定点项目在手订单总金额约338.67亿元，其中海外业务占比29.30%。
2025年9月，公司还获得德国某知名车企电池托盘项目定点，生命周期销售金额预计约23亿元。
充沛订单为未来2-3年收入增长提供确定性。
四、电池托盘业务是关键
电池托盘是新能源汽车电池系统的关键结构件，公司在此领域深度布局。除2023年开始配套宁德时代、比亚迪等电池巨头外，2024年已开始为沃尔沃批量供货。
公司表示其电池托盘产品具备适配固态电池的潜力，并已收到某客户应用于固态电池的试制定点通知。
五、大牛散持有
知名牛散王光坤在2025年三季度新进成为前十大流通股东，持股81.54万股。
至2026年一季度末增持至117.73万股。而且从平均价格来看，高于当前股价。
同时，公司股东人数从2025年末的3.3万下降至2026年一季度末2.3万，筹码趋于集中。
六、2026年业绩预测
基于公司在手订单，一季度已实现营收10.3亿元，净利润1.03亿元。考虑到订单交付及产能爬坡，预计全年营收温和增长10%可达55亿元；销售净利率参考10%，净利润5.5亿元，同比增长11%。
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