我们有几点不那么成熟的理解，欢迎交流讨论：过去几周，市场经历了持续大幅的调整，背后逻辑主线跟中期选举之后、市场担心美伊局势再度升级有关，但共和党中选被横扫后，特朗普并未失控，市场最终担心的尾部风险概率就大幅降低了。而对贵金属来说，美伊缓和之后已经看不到大的风险，后续大概率的演绎路径应当是美伊局势缓和→加息预期降温→贵金属结束年度调整、重启长牛！当下或许是未来数年贵金属的一个重要低点
此外最近虽然看空有色的观点特别多，但我们并不悲观，铜供应端仍将继续超预期的收缩，当下紫金矿业等铜矿公司股息率甚至超过了煤炭，电解铝龙头股息率在 2w 铝价下也超 5%，AI 一定是未来重要的产业革命、算力金属的高景气也将持续#出处未知，谨慎查阅！
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