航运涨价：
2026年3月2日，VLCC TD3C（中东-中国航线）TCE收于42.4万美元/天，日环比+94%，创1990年以来最高值。（注：该报价为评估值，实际成交仍待验证。）
霍尔木兹海峡是全球航运要塞，全球34%的石油出口、30%的LPG出口、20%的LNG贸易、18%的化学品贸易、7%的汽车贸易，3%的集装箱贸易和2%的干散货贸易均经由此处，若其关闭将对全球能源和航运市场产生重大影响。
短期来看，由于霍尔木兹海峡通行风险增加，船只通行量急剧下降，部分船只改变航向，地缘风险将通过恐慌性补库、通行效率下降、保费跳涨等方式大幅推升运价。
后续情景推演：
1）冲突迅速结束，短期风险溢价回吐，中期参考委内“黑转白”，需求回归合规市场，黑船或面临拆解，从而出现供需缺口，运价或维持高位；
2）海峡通行持续受到干扰，或导致战争险长期化、锚地堆船、亚洲转向长航线采购，运价或维持高位；
3）海峡通行长期中断（概率极低），货量大幅减少，运输需求下降。
利好方向：
油运：供给真空+合规需求改善+集中度提升逻辑持续兑现，地缘影响或外溢至其他航运板块。
2）年初以来干散运费坚挺，西芒杜铁矿投产、降息背景构成核心催化，市场有望继续复苏，海通发展、太平洋航运、招商轮船。
户储、天然气：
伊朗战事推高全球能源、航运价格，尤其是影响欧洲能源供给。综合来看多个边际影响因素上行，澳洲户储抢装、欧洲季节性回暖和英国大额补贴共同推动景气度上行。
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