高盛在覆盖中国半导体设备时则更为谨慎：其CHIPS IV主题报告预计中国大陆晶圆厂设备（WFE）支出2026至2028年同比增长13%、20%、15%，主要由存储与先进制程投资驱动；华海清科作为CMP设备龙头，同时向晶圆减薄与离子注入设备扩张，2026至2028年收入复合增速预计29%，但基于估值相对充分而维持“中性”评级，目标价自395元下调至338元。
【专家解读】设备板块是AI资本开支的“二阶导受益者”：当AI投资从“抢GPU”进入“扩产能”，设备订单随之而来，且设备商的盈利上修通常滞后于设计商但持续性更长。日本设备商当前正处于“指引上修周期”，是本环节确定性最高的表达工具；
中国设备商基本面同样向好（WFE两位数增长），但估值已计入较多预期，高盛对华海清科的“中性+下调目标价”提示：国产设备链的买入纪律应当是“回调买入、上涨兑现”，而非追涨。
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