【国金电新_液冷】AIDC液冷2026H1业绩总结
展望2026下半年，我们认为液冷产业链将从“主题预期”逐步进入“订单兑现、批量交付、利润释放”的验证阶段。需求端看，海外CSP资本开支持续增长，Rubin、ASIC及超节点架构推动单柜功耗和液冷价值量继续提升；供给端看，海外温控龙头、台系散热厂在收入、利润端，国内核心零部件公司在存货、在建工程等财务指标已经开始反映产业景气度。
节奏上，#我们判断9-10月是催化密集爆发期、Q3重点看订单确认和排产爬坡、Q4重点看批量交付、收入确认和毛利率变化、2027年则进入份额提升和盈利回归阶段（短期受到的供给紧缺或者产线利用率低带来的扰动预计都会缓释）； 当前行业不是简单看某一季度利润，而是要看订单、扩产、交付和报表或者业绩是否持续接力。
[红包]标的梳理：
1⃣持续重点推荐： #申菱环境、冰轮环境
2⃣Q3业绩可期： #金富科技、五洋自控、英维克、飞龙股份、申菱环境、冰轮环境
3⃣关注9-10月边际变化：#科创新源、同飞股份、鑫磊股份、中石科技、大元泵业、美湖股份、领益智造、捷邦科技、强瑞技术
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