霍尔木兹海峡供应扰动致氮肥价格飙升40%，或传导抬升全球谷物价格——引发“氮肥涨价→种植成本抬升→农化全面景气”的链式共振。三阶段传导逻辑：
1、供应端强冲击（核心源头）：中东氮肥产销高度依赖霍尔木兹海峡，物流扰动引发国际氮肥供需缺口与价格脉冲式上行。
2、成本向粮价传导（中期发酵）：氮肥是三大主粮增产的关键投入，肥价飙升推高种植成本并压缩施肥量，谷物价格具备上行动力。
3、农化景气扩散（A股映射）：基础肥（氮/磷/钾）、复合肥、农药（杀菌/杀虫/除草）量价共振，盈利弹性修复与扩张。
小结：霍尔木兹海峡物流扰动推升国际氮肥价格近40%，叠加供应错配，全球粮价存在上行动力，农化景气有望扩散。短期氮肥价差与成本倒挂修复利好低成本与规模型平台，华鲁恒升弹性凸显；中期粮价抬升带动复合肥与磷肥出货，云天化受益其磷肥龙头地位；下游防治投入趋强，苏利股份在百菌清、嘧菌酯原药的全球优势有望兑现需求增量。
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