一、主营业务
公司专注于轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售，主要服务国内外知名钢铁企业。
公司根据客户在轧机类型、钢材品类、轧制工艺、材质和性能参数等方面的差异化需求，开展针对性的设计与优化服务，主要包括工装模具、铸造工艺、合金成分、热处理工艺、精密加工和售后支持服务等，为客户提供高质量的产品和快速响应的技术支持与服务，高效满足客户需求，解决钢材轧制过程中的技术难题，助力客户提升钢材轧制质量和生产效率。
公司分别担任中国铸造协会轧辊分会轮值理事长单位、中国钢铁工业协会冶金设备分会副会长单位，并作为第一起草单位主持起草制定了《热轧型钢轧辊》（YB/T4906-2021）行业标准，以及参与《支撑辊》（GB/T 46218-2025）、《轧辊感应热处理技术规范》（GB/T 47079-2026）、《复合轧辊》（GB/T 47996-2026，即将于 2027 年 2月 1 日实施）三项国家标准的制定和《冶金轧辊术语》（GB/T 15546-2022）、《铸钢轧辊》（GB/T 1503-2024）、《铸铁轧辊》（GB/T 1504-2024）、《钢渣加工和金属回收技术规范》（GB/T 32965-2025）、《锻钢冷轧工作辊通用技术条件》（GB/T 13314-2025）、《锻钢冷轧辊辊坯》（GB/T 15547-2025）六项国家标准的修订。此外，公司目前正在参与《轧辊近终形制造技术规范》国家标准的制定。
自设立以来，公司在技术创新、生产运营、市场拓展和履行社会责任等方面取得了较好的业绩，获得了国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、国家级绿色工厂、博士后科研工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省型钢轧辊工程技术研究中心、江苏省先进级智能工厂和江苏省智能制造示范车间等多项认定，连续 7 年获得常州市工业三星企业荣誉。2024 年 4 月，公司以“热轧型钢轧辊、辊环”产品被工信部评为国家级“制造业单项冠军企业”。截至报告期末，公司拥有专利 84 项，其中发明专利 43项。
随着下游钢铁行业工艺的不断发展，钢材轧制过程中对轧辊的质量、性能、精度和稳定性的要求日益严苛，轧辊的优劣直接影响着钢材的产品质量和生产效率。公司依靠持续的技术创新积累、较好的产品质量和快速响应服务，逐步确立了其在轧辊行业，尤其是热轧型钢轧辊领域的主流供应商市场地位。公司已规模供货给宝武集团、津西钢铁、山东钢铁、鞍钢集团、包钢股份、永洋特钢、鞍山紫竹、罗源闽光等国内主流钢铁生产企业；同时，公司不断开拓海外市场，已规模供货给安米集团、EVRAZ、JSW、英国钢铁、浦项控股等国际知名钢铁企业。
（二）发行人的主要产品或服务
公司产品分为轧辊、辊环和辊轴。
轧辊，作为钢材轧制环节中不可或缺的核心工具，被誉为“钢材之母”，是装配在轧机上实现钢材连续塑性变形的主要工作部件和消耗性轧制工具。轧辊直接决定了钢材的形状、表面质量和尺寸精度，同时其耐磨性、强度和韧性等特性，对于提高钢材轧制效率和降低整体轧钢生产成本起着关键作用，与近年来国家发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《钢铁行业稳增长工作方案》《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南（重点行业）》等文件中关于钢铁行业技术改造、降本增效和转型升级的精神高度契合。作为钢铁行业发展的重要基石，轧辊是助力钢铁行业走向高质量发展，成为中国制造业转型升级的重要支撑。
轧辊主要由辊身和辊颈组成，辊身是参与轧制过程的轧辊主体部位，辊颈是辊身以外的部位（包括托肩、轴颈、轴头和其他延伸部位）。下图为典型的轧辊构造示意图：
公司主营业务收入的主要构成情况详见“第八节 管理层讨论与分析”之“三、盈利情况分析”之“（一）营业收入分析”之“2、主营业务收入按产品或服务分类”的相关内容。报告期内各期，公司轧辊产品的收入金额占主营业务收入的比重均超过 80%，是公司主要的收入来源。
1、按照产品用途分类
根据轧材被轧制时的温度，轧辊可分为热轧轧辊和冷轧轧辊1。根据产品用途（或轧材成品的形状），热轧轧辊又可分为型钢轧辊、板带轧辊、棒线轧辊和钢管轧辊等，公司产品以热轧型钢轧辊为主，热轧棒线轧辊、板带轧辊为辅。以热轧 H 型钢为例，从钢坯到 H 型钢成品的主要轧制工序包括粗轧、中轧、精轧等，轧制过程简要示意图如下（下图红色部分为轧制中的钢材，其余部分为各类轧辊、辊环）：
目前，公司能够为客户提供热轧型钢、棒线材和板带等钢材产线上各轧制工序所需轧辊、辊环的高度定制化解决方案，满足各类复杂需求。上述钢材广泛应用于建筑、铁路、机械、汽车、海工、能源、船舶、桥梁等领域。
2、按照产品材质分类
轧辊可按制造工艺分为铸造轧辊和锻造轧辊1，公司产品以铸造轧辊为主。公司铸造轧辊产品按碳含量可分为铸钢轧辊、铸铁轧辊两大类。
铸钢轧辊是指碳含量为 0.4%-2.1%（特殊铸钢轧辊可能超出这个范围）的铸造成形的钢系轧辊；铸铁轧辊是指碳含量大于 2.1%（特殊铸铁轧辊可能小于 2.1%）的铸造成形的铁系轧辊。随着客户需求日益多样化和铸造技术的发展，铸钢和铸铁轧辊的合金化处理使得两者在辊身硬度、抗拉强度、耐磨性、抗腐蚀性等性能上不再有明显的优劣，即使是同为铸钢或铸铁轧辊，不同的合金成分配比也会导致其呈现出不同的特性。因此，对于铸钢或铸铁轧辊的选择更多取决于具体的应用场景需求。
根据化学成分的不同（包括碳、硅、铬、锰、镍、钼等），公司的铸钢轧辊和铸铁轧辊产品已经从传统的无限冷硬铸铁、普通合金球铁、普通合金铸钢、低碳半钢等材质，发展到高强度合金球铁、珠光体球铁、贝氏体球铁、NCC（非连续碳化物）、高铬铸铁、高强合金铸钢、高硬度半钢、高硬度石墨钢、热作模具钢、高铬铸钢、高速钢等各类材质。按照材质分类的公司主要产品如下：
上述产品按照材质分类的公司产品图示如下：
3、按成形工艺分类
公司产品还可按照成形工艺划分为整体铸造轧辊、离心铸造复合轧辊和组合轧辊（也称装配式轧辊）。
整体铸造轧辊的辊身工作层与芯部以及辊颈均采用单一材质铸造而成。整体铸造轧辊的辊身工作层和辊颈的不同组织和性能是通过铸造和热处理工艺进行控制和调整的，具有较好的机械性能和使用稳定性；离心铸造复合轧辊则是通过离心铸造工艺将两种或两种以上的材质结合在一起，这种复合工艺使轧辊在轧制过程中可以充分发挥各种材料的优势；组合轧辊是采用过盈配合1将辊环与辊轴组合装配制造的轧辊。在组合轧辊中，辊轴可多次装配辊环以重复使用，从而有效降低辊耗，节约生产成本。装配示意图如下：
二、 行业基本情况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
公司专注于轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为“C35 专用设备制造业”下的“C3516 冶金专用设备制造”行业。
三、行业情况
1、冶金专用设备制造业发展概况
（1）冶金专用设备介绍
冶金工业作为国家经济和工业发展的基石，承担着支撑国家重工业和基础设施建设的重要职责，其不仅是国家经济的重要组成部分，也是衡量一个国家工业水平和技术发展的关键指标。冶金工业的健康发展，对于保障国家经济安全、提升工业竞争力和促进科技进步具有深远的影响。
在现代冶金工业的各个环节中，冶金专用设备扮演着至关重要的角色。其在提升生产效率、确保产品质量以及降低生产成本等方面起到了关键作用，是冶金工业平稳运行和战略升级的重要支柱。冶金专用设备是指用于金属冶炼、轧制及深加工等生产环节的专用设备，是冶金工艺实现的载体，可大致分为金属冶炼设备、金属轧制设备和其他类型的专用设备。
（2）全球冶金专用设备制造业格局稳定，中国企业市场竞争力持续提升
冶金专用设备的发展紧随冶金工业的演变而进步，受到国家宏观政策、固定资产投资趋势以及下游建筑、汽车等领域市场变化的驱动。在冶金专用设备的全球市场中，德国、意大利等发达国家凭借其历史积累的先发优势长期占据主导地位。而中国作为全球最大的冶金工业国，正在不断提升其冶金专用设备的技术水平和市场竞争力，为国际市场竞争带来多元化，逐渐改变长期以来由欧美等发达国家垄断的市场格局，并在部分细分市场成为行业龙头。
在经历了一个世纪的发展历程后，冶金专用设备制造行业已形成高度集中的全球市场格局，主要由达涅利（DANIELI）、西马克集团（SMS Group）和普锐特（PRIMETALS）等欧洲企业占据主导地位。这些企业不仅拥有强大的技术和生产能力，而且逐渐转变为提供全方位服务的解决方案供应商，在印度、巴西等新兴工业化国家的新产能建设和欧美等国家的产业现代化改造中起到了关键作用。
而随着我国钢铁工业的迅速发展，国内冶金专用设备制造行业也在经历着显著的成长和变革。从最初的购置国外二手设备，到吸收仿制国外先进技术，再到自主研发和集成创新，中国冶金专用设备制造业已成功实现了对焦化、烧结、炼铁、炼钢、连铸、轧钢等主要工序的国产化技术自立自强。目前，冶金专用设备产业已成为我国装备制造业的重要组成部分，为国内冶金工业的高质量发展提供了强大支撑。
在众多国内企业中，以中国一重为首的国有企业已逐步发展成为具有国际影响力的冶金专用设备制造企业，拥有钢铁企业全流程生产设备的设计、研发和制造能力。国内冶金专用设备行业主要企业具体情况如下：
上述企业在冶金专用设备的设计和制造方面展现出丰富的实践经验和强大的技术实力，产品种类覆盖全面，且形成了自己的独特产品和竞争优势，为国内外市场提供了广泛的产品选择。近年来，中国冶金专用设备的对外出口金额整体呈现增长的态势，具体如下：
（3）金属轧制设备市场前景较好
金属轧制设备是冶金专用设备中的重要分类。得益于国内技术驱动的产业升级以及全球制造业的快速发展，金属轧制设备市场正在经历显著增长。根据 The BusinessResearch Company 统计数据，近年来全球轧机及其他金属加工机械市场规模整体呈上升趋势，同时预计到 2030 年，这一市场将进一步增长至 401.8 亿美元，2026-2030 年复合增长率将达到 6.8%。
2、钢材轧制行业发展概况
（1）钢材轧制行业概括
钢材轧制是钢铁冶金工业中的核心环节。从铁矿石、焦炭等原材料开始，经过炼铁、炼钢、连铸等长流程工序制成钢坯，或者从废钢通过炼钢、连铸等短流程工序制成钢坯，最终在钢材轧制过程中，通过旋转的轧辊对钢坯进行精细化压延轧制，实现连续塑性形变，形成符合特定物理形态要求的成品。这一过程在赋予轧件必要的形状和尺寸的同时，也进一步改变其金相组织和提升力学性能，是大批量生产钢材的主要方法。超过 90%的粗钢通过轧制工艺可成为可用的钢材。
随着我国国民经济的持续增长和产业结构的转型升级，各领域对钢材的质量和性能提出了更高的要求，同时对冶金产业的环境保护和能源效率也日益重视，推动着钢材轧制技术不断创新与改进。这些技术革新主要体现在建立先进的生产流程、低碳节能、清洁生产技术以及新产品和新设备的开发上。这些方向的持续进步不仅满足了市场和环境的双重需求，也为钢材轧制行业带来了前所未有的发展机遇。
以 TMCP（热机械控制工艺）技术为例，其在热轧过程中，通过控制轧制温度、轧制压下量以及冷却速度来优化钢材的材料性能。此外，为了提高钢材的表面质量和尺寸精度，业内不仅采用了人工智能预报与控制系统和各种检测装置，还开发了包括板形控制轧机、高精度轧管机等新装备，以及涉及型钢、线材轧制的 RSM（减定径机）技术、TMB（双模块）技术等高精度轧制新技术，共同推动钢材轧制精度、产量和性能的全面提升。
（2）中国型钢轧制技术逐步实现工艺革新与技术突破
在钢材轧制的众多分支中，型钢轧制以其特殊横截面形状和复杂的生产工艺，成为了轧制环节技术创新和工艺精进的重要领域。近年来，在科技发展和产业结构转型升级的推动下，中国在型钢轧制技术方面实现了显著的突破，不仅满足了市场对高性能、高精度、多规格品种型钢日益增长的生产需求，也为中国型钢制造的高质量发展注入新的动力。
在 20 世纪 80 年代末之前，中国的型钢轧制工艺长期保持不变，主要依赖传统的大型开坯机和串列式可逆机组生产工艺。进入 90 年代后，随着对 H 型钢、钢板桩、轨道用钢和能源用钢等各种高精度断面型钢的需求激增，许多钢铁企业开始投资建设大、中型型钢和轨梁生产线，并积极引用新的型钢轧制技术。
在这一历史背景下，万能轧机的引入和应用成为中国型钢轧制技术发展的转折点。万能轧机的应用极大拓宽了型钢品种的生产范围，并显著提升了产品的尺寸精度和性能质量。万能轧机在轧制过程中可使轧件四个方向同时受力，从而保证 H 型钢、钢板桩和铁路钢轨等高精度断面钢材的轧制。万能轧机的设计为复合型，除轧制 H 型钢和钢板桩外，还可轧制工、槽、角、轨等多种异形复杂断面型钢。以钢轨轧制为例，万能轧机通过对轧辊轴线的布局优化，在确保了产品尺寸的精确性的同时，大幅降低了内部残余应力和能源消耗，进一步提高了质量和产量。
目前，随着万能轧机在中国型钢生产中的普及，中国部分型钢生产设备和轧制技术已达到或接近国际先进水平。尤其是在型钢轧制过程中所采用的柔性轧制技术和近公差精密轧制技术，极大地提升了产品精度，将公差范围有效缩小至国际标准的 1/4 至 1/10。这些技术革新在促进中国型钢品种多样化和产量显著增长的同时，也在不断引领中国型钢市场向高质量发展的轨道前进。
3、轧辊行业发展概况
（1）轧辊是钢材轧制过程中的关键部件
轧辊，作为钢材轧制环节的核心部件，是冶金专用设备的重要分类—金属轧制设备的细分领域，是装配在轧机上使钢材产生连续塑性变形的主要工作部件和消耗性轧制工具，是决定轧机效率和轧材质量的重要部件，在钢材生产过程中起着至关重要的作用，被誉为“钢材之母”。轧辊不仅直接决定了钢材的形状和尺寸精度，也极大影响着钢材轧制生产的成本和效率，其耐磨性、强度和韧性等特性，对于提高钢材轧制效率和降低整体生产成本起着关键作用。
在轧制过程中，轧机上的其他零部件主要是为了安装、支撑、调整、更换轧辊和引导轧件正确进出轧辊而设置的，而轧辊作为使轧件完成塑性变形的直接工作部件，长期处于高温、高负荷的恶劣工作条件下，受到包括弯曲、扭转、剪力、接触应力和热应力等各种周期应力的作用。这些因素使得轧辊成为钢材轧制过程中最主要的消耗性部件。
（2）国外轧辊产业起步较早，国内轧辊技术发展迅速
轧辊行业的演变同样与冶金工业的发展紧密相连。工业化较早的英国在 18 世纪中叶就掌握了轧制钢板用的冷硬铸铁轧辊的生产技术；到了 19 世纪下半叶，随着欧洲炼钢技术的进步，轧制更大吨位的钢锭对轧辊提出了更高的强度要求，碳含量 0.4%～0.6%的普通铸钢轧辊随之而生，国外轧辊行业进入技术革新的新时期。20 世纪后，多种合金元素的使用和热处理技术的引入显著提升了轧辊的耐磨性和强韧性，热轧轧辊的材料也从早期的冷硬铸铁轧辊发展到铸钢轧辊、半钢轧辊和高铬铸铁轧辊等系列材质。
我国轧辊制造产业起步相对较晚。1935 年，鞍钢轧辊厂（鞍钢轧辊有限公司前身）成立，是中国第一家轧辊企业；1958 年，冶金工业部组建了邢台冶金机修厂（中钢邢机前身）。自改革开放以来，随着具有国际先进水平的轧机和轧制技术相继落户中国，我国钢铁产业实现迅速扩张，带动了轧辊制造技术的快速发展和进步。在制造工艺方面，从过去早期的单一材质整体浇铸法，发展到采用半冲洗、溢流（全冲洗）复合浇铸法，进而演进到现代的离心复合铸造法、组合轧辊制造法，以及 CPC（连续浇注复合法）、电镀、粉末冶金、激光熔覆、激光熔凝、电渣重熔、电渣熔铸、喷射沉积等特殊复合轧辊制造技术。同时，轧辊制造厂家使用的铸锻造、热处理、检测和机加工设备的现代化升级改造也为轧辊制造行业的进步提供了有力支撑。
经过多年的发展，我国轧辊产品在绝大部分材质上已实现国产化，全国轧辊生产企业合计年产能超过 100 万吨，并培育出了以中钢邢机、共昌轧辊和凯达重工等为代表的具有国际竞争力的国内轧辊制造企业。与欧美国家相比，虽然我国在轧辊制造业上起步较晚，但经过国家产业政策的不断引导和上下游产业链持续的协同支持，已发展成为世界上生产规模最大的轧辊制造国家，其中中钢邢机已成为目前全球产销规模最大、市场占有率最高的冶金轧辊制造企业。
（3）境内轧辊市场规模整体呈稳定趋势
公司产品下游市场以型钢轧制为主，故依据型钢产量进行测算。公司依据行业经验及根据部分主要型钢生产企业客户提供的数据进行验证，近年来型钢的吨钢辊耗（生产一吨型钢所消耗的轧辊重量）平均约为 2 公斤/吨，由此可测算出近年来我国境内型钢轧辊细分市场规模（=境内型钢产量*型钢的吨钢辊耗）趋势如下：
根据上图，近年来境内型钢轧辊细分市场规模存在一定波动，整体呈平稳趋势。
（4）中国轧辊出口规模显著增长
近年来，通过技术创新和对生产工艺的持续优化，以中钢邢机、共昌轧辊和凯达重工为代表的中国轧辊制造企业已经能够生产出符合国际标准的高性价比轧辊。其通过自主研发、产学研合作或引入外资等方式不断提高制造能力，加强生产过程的机械化、自动化、智能化和标准化等手段来持续提升产品质量，在耐磨性、强度、韧性和制造成本等指标上，已经能够满足国际市场的需求，并赢得国际市场的广泛认可，并在全球轧辊市场中构建显著的竞争优势，成为国际知名设备商和国际大型钢铁集团的供应商，服务于全球的大型钢铁企业。
同时，全球钢铁产业链正处于重构的关键阶段，尤其是在以“一带一路”共建国家及印度为代表的发展中国家，人均钢铁消费量潜力巨大，对高性价比、高可靠性轧辊的需求持续增长，为中国轧辊的出口提供了广阔的市场空间。随着全球钢铁行业向绿色高效、低碳环保的方向发展，对轧辊的质量和性能要求也相应提高，国产轧辊凭借其高效的生产能力、优异的产品质量和性价比，与国际市场的需求增长相得益彰，越来越多地被国际市场所接受和青睐。
根据海关统计数据，中国金属轧机用轧辊对外出口金额从 2020 年的 3.61 亿美元增长至 2025 年的 6.97 亿美元，年复合增长率为 14.07%，具体如下：
4、轧辊下游市场需求情况分析
轧辊作为钢铁产业的重要配套部件，其市场需求与钢铁行业的整体发展紧密相连，受到建筑、机械、汽车、能源、造船、家电、铁路和集装箱等众多钢铁消费领域的影响。公司所产轧辊主要应用在型钢领域，受型钢行业自身发展态势以及以钢结构为核心的下游产业动向所驱动。
（1）钢铁行业整体情况
1）中国钢铁产业正在加快转型升级
钢铁工业作为全球工业化国家的基石，对国家经济发展和技术进步起着重要影响。经过几十年的快速发展，中国已成为全球最大的钢铁生产和消费国，在全球钢铁市场中扮演着举足轻重的角色。随着中国经济的快速发展和工业化进程的不断深入，中国钢铁产业正在逐渐从追求产量扩张向注重质量提升的方向进行产业优化转型。“十三五”期间，中国钢铁行业在淘汰落后产能、促进产业升级方面取得了显著成效，为“十四五”期间钢铁工业的高质量发展奠定了坚实基础。2022 年 1 月，工信部、发改委、生态环境部联合发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，明确提出到 2025 年钢铁工业要基本形成布局结构合理、资源供应稳定、技术装备先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的高质量发展格局。
2024 年 7 月，中共中央政治局首次提出“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”；2024 年 12 月，中央经济工作会议提出“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”；2025 年 7月，中央财经委员会第六次会议强调“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。随着国家“反内卷”政策的推动，钢铁行业正推进低效、落后产能的退出，扎实开展对粗钢产量的调控。根据国家统计局数据，2025年度，我国境内粗钢产量为 9.61 亿吨，同比下滑 4.41%，粗钢产量调控效果显著。
尽管我国境内粗钢产量呈持续下滑趋势，但钢材生产开始向多元化、高端化转型，国家一系列政策促进行业的健康发展态势。
2）中国钢铁消费结构向多元化、高端化转型
在中国钢铁产业结构优化和从量的扩张转向质的提升转变的背景下，国内经济转型和产业升级正在进一步影响着国内钢铁消费的整体结构。随着国家重心逐渐从传统行业向新兴产业转移，钢铁消费市场也在呈现出更多元化、可持续性以及高端化的消费趋势。这一转型不仅是中国钢铁产业升级的结果，也是对国家经济发展战略的积极响应，进一步推动着我国钢铁产业的高质量发展。
近年来，中国钢铁市场呈现出显著的消费结构变化。按照钢材的种类划分，以钢筋、线材（盘条）为主的传统建筑用钢产量出现明显下滑，具体如下：
而以型钢、中厚宽钢带、镀层板和热轧薄宽钢带为主的钢结构建筑用钢出现了增长，具体如下：
按照钢材的应用行业领域划分，我国新兴制造业的快速发展驱动高端钢材需求快速提升，制造业用钢占比从 2020 年的 42%增长至 2024 年的 50%；钢材消费对传统建筑行业的依赖下降，建筑业用钢占比从 2020 年的 58%下降至 2024 年的 50%，钢铁行业进入“存量优化”阶段的特征日益明显。具体如下：
（2）型钢市场情况分析
1）型钢产品概括
钢材产品可按照不同形态大致划分为型材、板材、管材和线材四大类，其中型钢（即型材）是一种有一定截面形状和尺寸的条型钢材，公司产品主要应用于型钢的轧制环节。
型钢按照生产方式，可以分为热轧型钢、冷轧型钢、冷弯型钢、冷拔型钢、挤压型钢、锻压型钢、热弯型钢、焊接型钢和特殊轧制型钢等，其中热轧的生产方式具有生产规模大、生产效率高、能耗少和生产成本低等优点，是型钢成型的主要方式，也是公司产品主要应用的生产方式。
根据《现代轧钢学》1，型钢的品种、规格繁多，不同品种之间断面形状差异大，除了方、圆、扁等简单断面外，还有 H 型、工字、Z 型等复杂断面，即由两个以上的简单几何形状组成，具有长而薄的翼缘。这些产品在轧制生产工艺和轧辊孔型上都存在特殊性，需要轧辊生产企业定制化开发。常见型钢的图示如下：
2）型钢市场规模整体呈扩大趋势，钢结构需求最大
型钢种类丰富、性能各异，被广泛应用于钢结构、机械、汽车、铁路、车床、电力、造船等各行各业，其中钢结构领域的需求最大。目前我国型钢行业下游市场结构情况如下：
近年来，尽管建筑行业整体需求增速放缓，但得益于国家对钢结构材料的大力推广，以及机械、汽车、能源、船舶等领域的兴起，驱动境内型钢市场整体保持增长。根据国家统计局数据，型钢（包含中小型型钢、大型型钢、重轨）产量整体呈波动增长趋势，从 2019 年的 6,882.37 万吨增长至 2024 年的 7,606.94 万吨，具体如下：
3）下游钢结构市场扩容潜力巨大，带动型钢市场增长
钢结构是指由钢板、型钢等各类钢材作为主要构件，采用焊接、紧固件等方式连接而成的结构形式。与传统的钢筋混凝土建筑相比，钢结构建筑具有强度高、自重轻、抗震性能好、施工周期短、钢材易回收和环境污染少等优点，属于典型的绿色环保节能型结构，也称为现代的“绿色建筑”，被广泛应用于商业建筑、工业厂房、仓储库房、大型公共设施等建筑领域。钢结构的广泛应用不仅有助于实现建筑行业的绿色转型，也在推动钢铁行业向更高的技术和质量标准持续进步。典型钢结构建筑如下：
根据冶金工业规划研究院《我国钢结构行业用钢现状及趋势分析》，2020 年至 2024年，我国钢结构加工量由 8,900 万吨增长至 10,900 万吨，复合增长率为 5.20%，具体如下：
钢结构的节能环保是驱动其持续增长的重要因素。根据国际能源署发布的《GlobalEnergy Review 2025》，我国 2024 年的总碳排放量为 126 亿吨，占据世界第一。其中，建筑全过程碳排放比重较高，尤其是建材生产阶段和建筑运行阶段。因此，建筑行业在节能减排方面的成效对于中国能否达成“双碳目标”至关重要，以钢结构为重要组成的装配式建筑是推动我国建筑业节能减排的重要助力。装配式建筑的结构件制作和现场施工安装可以同步进行，极大程度地节约了建设时间，并缩短了施工周期；同时，钢结构在达到一定使用年限后可进行拆除并循环再利用，大幅减少能源损耗和碳排放量。根据中国工程院战略咨询报告，相比混凝土建筑，钢结构建筑可减少 15%的碳排放量、59%的粉尘和 51%的固废，节约 12%的能耗和 39%的用水。
但目前，我国钢结构行业仍存在一些问题。一方面，中国钢结构协会 2023 年 10月发布的《钢结构行业发展现状及展望》报告指出，我国钢结构行业使用的钢材强度整体偏低，热轧型钢占比较低，未来要积极推进热轧 H 型钢及空心管材在钢结构的应用，到 2035 年热轧型钢使用占比应达到 45%；另一方面，根据住建部数据，2021 年我国装配式钢结构建筑新开工建筑面积仅占当年新建建筑面积比例的 7.0%，远低于发达国家30%-50%的水平1。
据此，国家采取了一系列积极措施来推广和激励装配式钢结构建筑的应用和发展。2021 年 10 月，国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》，要求推广绿色低碳建材和绿色建造方式，加快推进新型建筑工业化，大力发展装配式建筑，推广钢结构住宅，推动建材循环利用，强化绿色设计和绿色施工管理；2024 年 3 月，发改委、住建部发布《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，要求加快发展装配式建筑，提高预制构件和部品部件通用性。支持超低能耗建筑、绿色建筑、装配式建筑、智能建造、既有建筑节能改造、建筑可再生能源应用和相关产业发展；2025 年 8 月，工信部、自然资源部、生态环境部、商务部、市监局发布《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026 年）》，要求积极推广钢结构在住宅、公共建筑、中小跨径桥梁等领域应用，支持行业协会搭建钢材生产、钢结构加工、部品部件制造、建筑设计、施工建造、安装装饰等上下游企业全产业链合作机制。
在产业链日益完善、政策推广和市场需求等多重因素驱动下，钢结构市场将在未来长时间内保持强势增长势头，进而促进型钢市场的高质量增长。
4）“一带一路”共建国家基建需求旺盛，带动全球型钢市场需求增长
在当前的全球经济架构中，中国的“一带一路”倡议正成为推动东南亚、西亚北非等地区“一带一路”共建国家进行大规模基础设施建设的关键催化剂。特别是交通运输、建筑业和石油化工领域发展需要涨幅较大，反映出共建国家基础设施发展的优先方向，具体如下：
在“一带一路”沿线国家中，多数是人口快速增长且经济以资源出口和低端制造业为主的发展中国家，迫切需要完成对相关产业的转型升级，并拓展内需市场。这一转型的关键在于建设更加现代化的以交通、市政、能源和公共服务设施为主的基础设施，以支撑其更广泛的经济活动和改善民众生活。
根据《“一带一路”国家基础设施发展指数报告》（以下简称“《“一带一路”报告》”），东南亚地区的基础设施发展指数已连续多年位居“一带一路”共建地区之首，其发展环境、潜力和趋势指数均排在前列。根据国家统计局数据，2024 年中国人均发电量为 7,159.02 千瓦时，截至 2025 年末中国每百万人均铁路营业里程为 117.45 公里；与之相比，东南亚国家（印度尼西亚、菲律宾、越南、马来西亚和泰国等）则显著低于这一水平，在交通基础设施和能源供给方面存在着较大的差距和提升潜力，未来对于型钢等基建用钢材的需求将会显著增长。
此外，根据《“一带一路”报告》，以沙特阿拉伯、阿联酋为代表的西亚北非地区的基础设施发展指数已连续多年位居“一带一路”共建地区第二名；沙特阿拉伯的基础设施发展指数位列 2026 年“一带一路”共建国家基础设施发展指数第一名。西亚北非地区的基础设施发展同样展现了巨大的发展潜力和高速发展趋势。
四、竞争对手
1、行业竞争格局
全球轧辊市场竞争格局呈现出显著的两极分化特征。在工业发达国家，轧辊产业的集中度较高，以美国联合电钢阿克斯公司（Union Electric Akers）、德国 GP 公司（Gontermann Peipers）和日本博迈立铖集团（Proterial）等为主的老牌轧辊制造企业在材料基础科学、制造技术工艺和产品创新等方面积累了深厚的先发优势，能够提供满足特定工业需求的高性能轧辊，因而在国际市场中占据了较高的市场地位。
国内轧辊制造行业则呈现出数量众多、参差不齐的特点，尽管国内轧辊制造企业总数较多，但除中钢邢机、共昌轧辊和凯达重工等少数企业外，大多数轧辊生产企业存在整体规模较小、产品单一、设备落后和研发能力不足等问题，这导致我国轧辊市场存在较多低水平的重复建设和激烈的同质化竞争。
这种行业结构影响了国内轧辊行业的整体技术进步和产品创新，也削弱了国内轧辊制造业在国际市场上的竞争力。针对这些挑战，中国的轧辊行业正在经历一轮深刻的转型和升级。以中钢邢机、共昌轧辊和凯达重工等为代表的国内企业正在引领这一变革，通过持续的技术创新、设备升级、生产工艺优化和产品品种的不断丰富，不仅在国内市场树立标杆，也在国际市场竞争中构建竞争优势。在部分轧辊产品的研发和制造方面，国内部分企业已经能够生产出符合国际标准且具有更高性价比的产品，逐步缩小在整体技术层面与国外领先企业的差距，并在部分细分市场实现反超。丰富的产品品种、良好的使用性能、优良的性价比，使中国生产的轧辊越来越受到国际市场客户的青睐。
2、公司主要竞争对手
目前公司竞争对手主要是中钢邢机、共昌轧辊、联强轧辊、成都三强和永丰轧辊等具备技术优势且形成规模的中、大型轧辊制造企业，其基本情况如下：
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2026年2季度
2025年度
营业总收入(元)
2.25亿
4.77亿
净利润(元)
3313.42万
7085.32万
扣非净利润(元)
3378.17万
6965.03万
发行股数 不超过量
6,000 万股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于22,500.00 万股。
行业市盈率:45.86倍(2026.9.11数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):94.47(合力科技)、96.04(凤形股份)去除极值95.26
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):-(合力科技)、121.34(凤形股份)去除极值121.34
公司EPS静态扣非:0.31
公司EPS动态不扣非:0.31
公司EPS动态不扣非:0.29
公司EPS动态不扣非:0.30
公司EPSTTM扣非:0.30
公司EPSTTM不扣非:0.30
拟募集资金29,477.43
万元,募集资金需要发行价:4.91元，实际募集资金:2.56亿元。
募集资金用途:1凯达西太湖高性能轧辊生产基地建设项目
9月发行新股数量4支。8月发行新股数量9支。今年总共发行55支。
机械设备 -- 专用设备 -- 其他专用设备
所属地域：江苏省
主营业务：轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售。
产品名称：轧辊、辊环、辊轴
控股股东：江苏国冶控股有限公司 (持有江苏凯达重工股份有限公司股份比例：70.91% )
实际控制人：许亚南、万亚英 (持有江苏凯达重工股份有限公司股份比例：64.01%、28.36%)
是否有战略配售:股是否有保荐公司跟投:
(北交所)
行业市盈率预估发行价:14.22元，可比公司预估市盈率发行价静态:40.15元，可比公司预估市盈率发行价动态:16.82元。
实际发行价:4.26元，发行流通市值:2.56亿,发行总市值:9.56亿
价格区间:24.94元,最高:37.62元,最低:29.23元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:13.30元。
上市首日市盈率:14.69(动)、14.20(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:0.29公司EPSTTM不扣非:0.30
预计年报业绩：净利润7337万元左右，增长幅度为3.56%左右EPS0.33PE12.91
是否建议申购:老股数量为0股，1手保守300万，顶格理论上可以5手(该股不需要早上提前申购)。
是否建议申购:估值没有问题，可以申购。
行业:轧辊行业、冶金专用设备制造行业、钢材轧制行业。
关键字:公司专注于轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售，主要服务国内外知名钢铁企业。
轧辊领域竞争对手:中钢邢机、共昌轧辊、联强轧辊、成都三强、永丰轧辊、凯达重工。
发行价:4.26元，溢价率212.19%，TTM222.96%，实际开盘%。
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