这次中秋假期最重要的莫过于中美会晤的结果公布了...按照官方通稿来看，大概有以下八点。相比较此前的市场预期，大家可能更关心的是，在降税和AI领域有无比较积极的措辞出现。其中在通稿里头的第五点，“达成300亿美元对等降税安排”可以说是这次主要的实质性成果。
不过得注意的是，300亿美元是双方各自的降税额度，覆盖的也是非敏感性商品，诸如：
低端消费品：服装鞋履、家居、玩具、箱包等。
纺织品/轻工：家纺。
少部分工业品：非关键性的工业零部件、医疗耗材等半成品部分。
能源相关类商品和农产品。
而在科技、技术等的出口管制领域，以及关键矿产如稀土等商品，并没有释放进一步的消息。再综合目前双边5000亿美元的关税规模，300亿美元也就是零头，象征意义要大于实质。
另外，在第二点中的“两国元首有意出席对方主办的会议”，分别指的是11月特朗普可能访华参加APEC峰会，12月咱们也可能访美参加G20峰会，这么高频的互动，还是带出了不少积极信号。
所以在普遍认为“意义大于实质”的中性预期和观感下，我自个儿的理解是还会比中性多积极一点。
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除此之外，上周美债再次经历了一轮大幅的抛售潮...先是周三晚标普全球公布，美国9月综合PMI初值升至58.4，远高于市场预期。数据刚落地那会儿，美债收益率快速跳涨。
与此同时，美伊并没有好消息传来，假期特朗普还公开拒接了伊朗的提案，两哥们相当于在谈判桌上互相滋了把尿...最近油价和美债收益率也可以说是高度联动，原油反弹也会强化市场对通胀和利率的担忧。
另外，700亿的5年期美债标售，最终的中标利率是5.033%，高于之前的预发行收益率。讲人话的意思就是，只有更高的收益率才有人愿意接盘美债，这事也成了导火索。
至于纽约联储主席跑出来喊着“在年底前应再次加息”，在上面这几件事面前，都不叫事儿。不过“美债+油价新高”这套组合拳想必诸位都不陌生，上半月咱们就是这么走过来的。
市场有应激反应很正常，再加上多头部队在长假前也没什么托举欲望，两市量能寡淡之后，就剩下场内的存量资金左手割右手。但同样事情割两遍，我认为可能性并不大，市场也不能这么傻...
而且和同行交流下来，市场对美债的悲观程度已经比较极端了，相反美债在被加速抛售的过程中，假期美股的表现，相较于惊弓之鸟的a股...好上了不止一档。
也有很多人担心下半年的流动性，其实算上本月MLF净投放的2000亿，叠加买断式的逆回购，央妈也连续三个月向市场注入了中期流动性，流动性大概率不是问题。
对很多边际事件的定价过头，其实是a股的通病，尤其是在这种长假节前的存量环境。不过诸位担心a股可以理解，但担心美股就显得有些多余。
中期选举快到了，按照历史数据来看，10月几乎是中期选举年...美股的最强月份，历史胜率超过70%。这里头最直观的原因就是，不确定性事件将尘埃落定（诸如大选、税收和财政政策，以及这次的美伊等等）。
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假期还有一则全网疯传的消息...光模块提案，大概说的是又有议员重提限制光模块的言论。不过这则提案一来尚未表决，二来从“5年过渡期+不影响商用市场”两项措施来看，我觉得甚至是个利好。
很多人把这和FCC事件混在一起，但其实是两码事...当然下周为数不多的三天夹在中秋和国庆之间，我身边的同行基本也都是半休假的状态，长假前估摸着很难有特别大的变化。
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