（开源证券北交所每周荟谈）
一、市场研判：不必悲观，进入选股阶段
判断当前**"政策底已现、市场底未现"**，可能已处左侧或接近最低点，中长期看这个位置做资产配置较合适。
关键观察窗口：11月15日北交所开市五周年前后政策落地节奏；三个月持有期新品发行结束后增量资金入场进度；新股发行速度（近期约一周一只）有所放缓。
现阶段三个选股方向：
业绩与估值合理、具备新质生产力稀缺性的制造业单项冠军（当前市盈率很低，重点推荐）；
近期密集出现高溢价回购、实控人增持的标的（含破发新股，会引资金关注）；
股东户数减少（筹码集中）+ 三季报业绩仍增长 + 公募重仓的品种（反弹主线）。
二、北证50规则调整（核心变化）
调整时间：2026年12月14日（12月第二个周五11日的下一个交易日），为2026年第四次样本定期调整。
最重要变化：新股纳入北证50的上市时间门槛从6个月上调到12个月，并采用新老样本划断方式平滑切换、避免一次性冲击——这是2022年11月21日指数发布以来最重大的一次修订。
五条编制规则：①样本空间要求上市超12个月（例外：上市以来日均总市值排名前五、发行市值超100亿的公司可不受限；剔除风险警示类公司）；②按过去6个月日均成交金额排名，剔除后20%（卡流动性而非卡估值）；③剩余股票再按6个月日均总市值排名取前50；④缓冲区规则——单次调整比例一般不超10%，前40名候选优先入、前60名中老样本优先保留，即单次换仓一般不超5只；⑤设约10%（约5只）备选名单应对临时调整。
三、本次调入/调出前瞻测算（测算口径：4.30—10.30六个月区间）
均基于公开数据测算，最终以中证指数公司公告为准。
预计调入：
海达尔（920699）：服务器滑轨，2023.5.9上市，区间日均总市值约40亿（候选池第一）、日均成交约1亿，市值与流动性双达标。
备选调入（因新规则本次可能进不去，后续可补位）：
利尔达：2023.2.17上市，日均总市值约39.5亿（与海达尔差距很小，最可能补位）。
风光精密：2020.12.28上市，日均总市值约38亿、日均成交约1.9亿。
天马新材（920971）：2022.9.27上市，日均总市值约31.54亿、日均成交约1.82亿。
预计调出：
林泰新材：区间总市值约22.82亿、日均成交约0.29亿。
备选调出：
基康技术：日均总市值约28.4亿、日均成交约2000万。
分水岭信号：进入候选的4家市值均在31亿以上，被调出2家为22.82亿、28.4亿——约30亿日均总市值是当前"进/出"的分水岭，比单看一份名单更重要。
四、金融街论坛四项北交所改革政策（重要性比肩2023"深改19条"）
稳步推出北证50 ETF（储备已久，市场当前最直接的预期差——从无到有的场内标准化配置载体，可打通保险、社保等长期资金常态化配置）；
新股市值配售（打新由现金方式改为与沪深一致的市值底仓信用申购，兼顾存量投资者、吸引增量资金）；
创新性评价标准（提高上市质量，从200多家排队企业中筛出更硬科技公司）；
优化新三板分层管理（新三板是北交所后备军，影响供给生态）。
四项构成"资源端—发行端—投资端"完整链条，非并列而是系统性改革。
五、资金面
跟踪北证50的指数基金+指数增强基金已是投北交所公募中数量、规模占比最大者，故成分调整影响远超想象。
已发行10只、在发8只相关指数基金，须在2026年底前完成建仓上市；已发约26亿份、平均单只2.59亿，但单只份额上限达15亿份，机会来临时增量资金空间大。
涉及股票汇总
类别
标的
代码
预计调入
海达尔（服务器滑轨）
920699
备选调入
利尔达
—
备选调入
风光精密
—
备选调入
天马新材
920971
预计调出
林泰新材
—
备选调出
基康技术
—
其他提及
华信永道（上周披露与"长兴"战略投资，团队当日有交流会议）
—
提示：被调入公司通常在调整前1—2个月会有增量资金提前配置，被调出标的短期或遭被动卖出、有股价波动，短期看资金、中长期回归基本面。以上为测算名单，最终以中证指数公司公告为准。
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