【ZX航空航天】持续强Call全3D打印产业链：轻舟已过万重山！
$华曙高科(SH688433)$$哈森股份(SH603958)$$江顺科技(SZ001400)$
# 3D打印的核心逻辑是持续的降本增效推动工艺的应用边际开拓。伴随着来自粉末原材料、核心零部件、设备等环节的全方位降本增效，工业级增材制造的成本经济性已得到显著改善，应用领域从航空航天向着鞋模/3C/汽零等场景快速渗透。
# 多维度复盘产业链近几年变化：
1️⃣粉末环节，制粉工艺从传统气雾化法向氢化脱氢+球化方式改良，叠加原材料平价与再生工艺的应用，带动得粉率和成本大幅改善，典型TC4钛粉的均价已从20年的2000元/kg降至目前的200-300元/kg，并进一步瞄准中期的100元/kg，不断贴近与不锈钢和铝合金粉末的价格，原材料粉末作为3D打印毛坯环节成本占比50%的部分，降本带来的成本经济性显著。
2️⃣核心零部件，激光+振镜的组合已逐步摆脱对海外IPG+Scanlab的依赖，500-1000W的光纤激光器和配套振镜国内技术早已成熟，国产化替代之后，单台套的成本从过去的10+万元/套能降低到5万元/套以内，带动设备制造成本降幅20%。
3️⃣设备上，单500W激光平均打印效率25cm³/h，多激光大尺寸的设备发展方向，导致打印效率倍数级别的增长，针对3C领域的定制化设备，宽幅面低高度的成型仓设计减小光斑提高精细度，使毛坯件的质量更接近最终成品，在全流程的工序和效率上进一步改善。
因此，全产业链的降本增效下，# 3D打印的应用将不再是少数领域的专属而是转变为整个制造产业的通用工艺，我们积极看多整个产业链投资机遇！
# 投资建议：
1️⃣首推主机厂华曙高科。工业级金属/非金属3D打印龙头厂商，受益于果链及H链3D打印渗透加速，26年设备出货量剑指1500台！同比翻4倍以上增长，设备环节绝对龙头。另体外布局打印服务进一步抬升成长天花板，充分受益于3C/商业航天/机器人/低空/汽零等领域全方位增长。
2️⃣粉末环节推荐哈森股份。旗下哈森唯特研发布局的HDH+PS路径是钛粉技术平价的先驱者，现有技术能将TC4粉末成本压缩至100元/kg以内，助力钛合金3D打印工艺的进一步渗透，另布局半导体封装设备业务打开远期成长空间。
3️⃣商业航天打印服务推荐江顺科技。参股的九宇建木差异化布局火箭发动机DED打印，在喷管等领域应用前景广泛，充分受益于3D打印在火箭发动机赛道渗透率提升的通胀逻辑。
其他厂商：大族激光、铂力特、飞沃科技、银邦股份、南风股份、德恩精工。
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