一、核心数据（3月23日晚公告）
• 归母净利润：5200万～7500万元
• 同比增长：+2222% ～ +3250%（最高32倍）
• 扣非净利润：5000万～7300万元
• 去年同期：亏损2260万元 → 今年大幅扭亏
二、为什么暴增？
VC（碳酸亚乙烯酯）从5万/吨涨到20万+，公司8000吨产能满产满销，单吨毛利暴涨，直接把业绩拉爆。
三、关键看点
1. 主业切换成功
以前靠医药，现在锂电添加剂（VC/FEC）成绝对主力，贡献90%+利润。
2. 产能还要扩
现有VC 8000吨/年，Q2技改到1万吨，二季度业绩更猛。
3. 价格高位维持
当前VC长协 20万/吨、散单 25～30万，Q2旺季大概率再涨。
VC（碳酸亚乙烯酯）确实在暴涨，而且现在（2026年3月底）还在高位，二季度大概率再涨一波。
最新价格（2026.3 最新）
• 2025年底部：4.3～5 万元/吨（全行业亏损）
• 2025年11月暴涨：最高 23.5 万/吨（涨幅超 400%）
• 2026年3月（当前）：
◦ 长协价（大厂）：19.5～22 万/吨（主流约 20 万）
◦ 散单/现货：25～30 万/吨（中小厂紧急单）
◦ 电子级高纯VC：29～33 万/吨
为什么涨（核心逻辑）
1. 需求爆增
◦ 储能爆发：储能电池VC添加比例 4%～6%（比动力更高）
◦ 2026年全球需求 11～12 万吨
◦ 4680大圆柱、新型电池进一步拉高添加比例
2. 供给出清 + 缺口
◦ 前几年低价，中小产能大量停产
◦ 2026年有效产能仅约 9.5 万吨
◦ 缺口 1.5～2 万吨/年
◦ 扩产周期 12～18 个月，短期补不上
◦ 近期又有厂商停产检修（华一科技等），进一步收紧供给
3. 成本端再推一把
◦ 原料EC/CEC近期大涨约70%
◦ 3月底—4月初是月度长协集中调价窗口，价格大概率再上移。
说点我自己了解到的，头部厂商产线已经在满产状态，这是需求端的表现。
头部大厂真实状态（3月最新）
• 宁德时代（300750）
◦ 整体：95%+ 满产
◦ 储能：100%，订单排至 2027年Q1
◦ 动力：90%+，海外+大圆柱订单饱满
• 比亚迪（002594）
◦ 动力电池：90%+（自用为主）
◦ 储能：满产，Q2新增100GWh产能
• 亿纬锂能（300014）
◦ 储能：100%（荆门基地三班倒）
◦ 动力：90%+（大圆柱+海外订单）
◦ 3月排产 13.6GWh，环比 +35%
• 国轩高科、欣旺达、中创新航
◦ 储能线：95%+ 满产
◦ 动力线：85%～90%，分化明显
需求爆发：2026年储能增速 50%+
大电芯紧缺：314Ah/500Ah+ 现货紧张、价格上涨
长协锁死：头部订单排到 下半年～明年
AI 数据中心：大量配储能，新增需求。
电解液需求强：电池满产 → 电解液 满产 → VC 刚需
• 储能拉高 VC 比例：储能用 4%～6% VC（动力仅 1%～2%）
• 价格继续坚挺：Q2 旺季 + 检修季，VC 易涨难跌。
市场既然认可了，那我们就深度研究跟随。危机，危中有机。
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