龙旗科技更新1110：字节AI眼镜代工切换+物理AI数采量产+智元并线，端侧AI硬件平台拐点值得重视
AI眼镜代工切换驱动主业升级，端侧AI硬件平台化拐点可期。字节二代豆包AI眼镜代工方由歌尔切换为龙旗，联合研发落地惠州、南昌量产，负责底层UI与硬件集成，适配下一代眼镜的SIP产线已通过可靠性验证。AI眼镜作为端侧AI核心入口，代工价值量显著高于传统手机ODM，公司从"量"到"价"的双重提升有望在26-27年兑现。
物理AI数采与智元机器人构筑第二、第三增长曲线，数据闭环与股权绑定强化壁垒。公司面向具身智能的数据采集设备Q3正式量产出货，参与智元体系"觅蜂Ego"数采设备制造并入选「场景数据联盟」首批成员，延伸至物理AI数据闭环；2025年参与智元B轮融资（持股约0.74%）、下达数亿元精灵G2框架订单且已在南昌产线并线。从"代工"向"代工+数据+股权"跃迁，平台属性与生态黏性提升。
投资建议：
公司依托整机ODM的制造与集成能力复用，在字节AI眼镜、物理AI数采、智元机器人三条曲线同时兑现，端侧AI硬件平台化路径清晰。建议重点关注2026年字节Pico新品、SIP规模交付与分批部署节奏，以及具身数采设备出货放量带来的业绩弹性。
风险提示：AI眼镜终端放量、数采设备交付节奏不及预期。
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