一、资源与产能（最关键）
• 中钨高新（000657）
◦ 储量：90万吨（全国第一）
◦ 自给率：70%+（行业最高）
◦ 年开采：1.8–2.0万吨（全国第一）
◦ 排名：全国第一
• 厦门钨业（600549）
◦ 储量：37万吨
◦ 自给率：60%
◦ 年开采：0.8–1.0万吨
◦ 排名：全国第三
• 章源钨业（002378）
◦ 储量：7.94万吨
◦ 自给率：60%+
◦ 年开采：0.5–0.6万吨
◦ 排名：全国前五
• 江钨装备（600397）
◦ 现状：无自有钨矿，无开采量
◦ 母公司江钨控股：储量49.66万吨、年采1.2–1.5万吨（全国第二）
◦ 注入后（2026年底–2027年）：年采1.2–1.5万吨，排名全国第二
二、业绩与弹性（2025–2026）
• 中钨高新
◦ 2025前三季：净利**+310.28%**
◦ 2026预期：净利45–50亿，同比**+120%–140%**
◦ 弹性：钨价每涨1万/吨，净利**+1.2亿**
• 厦门钨业
◦ 2025全年：净利23.11亿，+35.08%
◦ 2026预期：净利32–35亿，同比**+40%–50%**
◦ 弹性：钨价+光伏钨丝双轮驱动
• 章源钨业
◦ 2025预告：净利2.6–3.2亿，+51%–86%
◦ 2026预期：净利4.5–5.0亿，同比**+70%–90%**
◦ 弹性：高品位矿，自给率高
• 江钨装备
◦ 2025预告：净利**-2.58~-3.08亿**（增亏）
◦ 2026预期：扭亏为盈1.8–2.0亿，同比**+170%–200%**
◦ 弹性：注入冶炼+钨装备高景气，矿注入后弹性最大
三、核心差异速览
• 资源型（弹性最大）：中钨高新 >江钨装备（注入后） >章源钨业
• 全产业链（稳健）：厦门钨业（钨+稀土+锂电）
• 江钨装备特殊点：无矿→注入冶炼→注入钨矿三步走，2026年是业绩拐点
四、一句话结论
• 中钨高新：资源+技术双龙头，确定性最高
• 厦门钨业：光伏钨丝全球第一，增长最稳
• 章源钨业：小而美高弹性，业绩兑现快
• 江钨装备：困境反转+资产注入，弹性最大但不确定性高
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。