一、全栈自研IB网络：打破海外垄断，打开第二增长曲线
InfiniBand（IB）网络作为万卡级智算集群的“算力大动脉”，凭借超低延迟、超高带宽、无损传输的核心优势，已成为全球超算与AI大模型训练场景的主流技术方案，目前全球超60%的高性能计算系统采用IB网络架构。长期以来，该领域被英伟达等海外厂商垄断，国内企业完全依赖进口，成为制约国产算力规模化发展的核心“卡脖子”环节。
2026年3月，中科曙光正式发布国内首款全栈自研400G无损高速网络scaleFabric，彻底填补了国内高端IB网络领域的技术空白，成为国内唯一能够提供全栈国产IB解决方案的企业。该产品从底层112G SerDes IP、核心交换芯片，到上层的网卡、交换机、驱动与管理软件，实现100%自主研发，彻底摆脱了对海外技术和器件的依赖，技术规格全面对标英伟达NDR交换机，部分核心指标实现赶超。
从核心性能来看，scaleFabric实现了三大颠覆性突破：一是规模上限大幅提升，通过协议优化将单子网最大支持规模提升至11.4万卡，达到传统IB方案的2.33倍，可完美适配十万卡级超大规模智算集群建设需求；二是性能与密度领先，交换机单台实现80口400G部署，端口密度较海外主流产品提升25%，端到端时延低至0.9μs，转发时延仅260ns；三是成本与生态优势显著，较海外IB方案成本降低约30%，可无缝对接主流通信库，支持HPC/AI应用零代码迁移，大幅降低客户使用门槛。
从落地与市场空间来看，scaleFabric已在国家超算互联网郑州核心节点完成3万卡集群规模化部署，稳定运行超10个月，同时成为国家超算互联网唯一指定国产IB网络，订单确定性极强。随着国内万卡级智算集群建设进入爆发期，国产替代需求加速释放，该产品将成为公司核心增长引擎，不仅能带动服务器、液冷等配套产品的协同销售，更能推动公司从硬件供应商向算力网络生态主导者跃迁，打开千亿级高端算力网络市场空间。
二、80亿元可转债：锚定AI核心赛道，夯实长期成长根基
2026年2月，中科曙光发布可转债发行预案，拟向不特定对象发行总额不超过80亿元的可转换公司债券，这是沪市再融资新规落地后的首单示范项目，也是公司上市以来规模最大的一次再融资，彰显了监管层对国产算力产业的支持，以及公司对AI算力赛道长期发展的坚定信心。
本次可转债募资用途高度聚焦AI算力核心环节，精准匹配行业发展趋势与公司战略布局，三大投向均具备明确的业绩兑现能力：
35亿元投向面向人工智能的先进算力集群系统项目：重点研发下一代先进算力超节点硬件系统、高速互连系统、异构算力资源管理运营平台，项目建成后将大幅提升公司万卡级智算集群的研发与交付能力，直接匹配国家算力网络、头部互联网企业、运营商的大规模算力建设需求，是公司承接后续海量订单的核心产能保障。
25亿元投向下一代高性能AI训推一体机项目：聚焦垂直行业定制化与国产化生态融合，研发硬件系统、一站式部署平台与训推加速工具链，推动AI技术从头部示范向普惠落地渗透。随着AI在金融、制造、医疗、政务等行业的应用深化，开箱即用的训推一体机需求爆发，该项目将帮助公司快速抢占行业AI落地的蓝海市场，提升高毛利产品营收占比。
20亿元投向国产化先进存储系统项目：基于国产核心部件研发高端存储系统，补齐国产算力基础设施的存储短板，与公司算力集群、高速网络业务形成协同，构建“计算-网络-存储”三位一体的全栈能力，进一步巩固公司在国产算力领域的龙头地位[__LINK_ICON]。
从投资价值来看，本次可转债发行对公司与投资者形成双向利好。对公司而言，80亿元资金将有效缓解公司研发与扩产的资金压力，加速核心技术迭代与产能扩张，推动公司在AI算力赛道持续领跑，项目达产后将显著提升公司营收规模与盈利水平；对投资者而言，可转债兼具“债底保护”与“正股上涨弹性”，6年的发行期限与灵活的转股条款，既为投资者提供了安全边际，也让投资者能够充分分享公司长期成长红利[__LINK_ICON]。同时，本次募资投向与公司IB网络技术突破、国家算力互联互通节点建设形成战略协同，形成了“技术突破-产能扩张-订单落地-业绩兑现”的完整闭环，为公司未来3-5年的稳健增长奠定了坚实基础。
三、上海国家算力互联互通节点建设：卡位国家级战略，打开长期成长天花板
2026年3月，上海市正式启动国家算力互联互通行业节点建设，提出构建“1+M+N”的算力互联互通体系，旨在破解当前算力孤岛严重、调度效率低下、标准不统一的行业痛点，实现跨区域、跨厂商、跨架构的算力资源高效流通与统一调度。这是国家“东数西算”工程与全国一体化算力网络建设的关键落地举措，标志着国内算力互联互通建设进入实质性推进阶段，也为国产算力龙头企业带来了历史性发展机遇。
中科曙光作为国家超算互联网的核心建设方，深度参与了国家级算力调度标准制定与核心节点建设，在本次上海算力互联互通节点建设中具备不可替代的先发优势与核心竞争力，将成为政策落地的核心受益标的。
从核心卡位优势来看，一是具备成熟的大规模算力集群建设与运营能力。2026年2月，公司承建的国家超算互联网核心节点正式上线试运行，部署了3套万卡超集群系统，可对外提供超3万张国产AI加速卡算力，是全国最大的单体国产AI算力资源池，具备丰富的国家级节点建设交付经验。二是掌握算力互联互通的核心底层技术。公司自研的scaleFabric IB网络是实现万卡级算力高效互联的核心支撑，自研的Gridview算网调度系统可实现端到端时延6.4ms，优于国家
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