1️⃣2026Q1业绩高增，数智财税持续增长
公司2026Q1实现收入4.88亿元（同比+8.67%）、归母净利0.31亿元（同比+26.39%）、扣非净利0.29亿元（同比+33.28%），主要系数智财税业务持续增长。2025Q4实现收入6.28亿元（同比-5.15%）、#归母净利0.26亿元（同比+869.02%）、扣非净利-0.09亿元（同比+60.85%），。2025年全年实现收入20.54亿元（同比+8.67%）、归母净利1.36亿元（同比+21.02%）、扣非净利0.89亿元（同比+7.96%），毛利率57.3%（同比+2.09pct），销售/管理/财务费用率分别同比+2.57/+1.06/-2.19pct至18.75%/12.3%/22.48%。
2️⃣AI产品加速商业化推广、回款与合同额快速攀升
2025年数智财税业务收入13.2亿元（同比+12%、毛利率69.34%），#占总收入的64.3%（同比+3.79pct），其中#AI产品回款4.21亿元（同比+60%），占2025年数智财税业务回款的28%。至2025年底，#数智财税业务合同负债8.05亿元，较去年底增长21%，#亿企赢平台付费企业用户815万户，较年初增长15%，平台活跃企业用户1180万户，较年初增长10%。#亿企赢该子公司2025年实现收入10.63亿元，净利润2亿元，2024年收入10亿元，净利润2.24亿元，2025年净利润减少可能系联营云等创新业务前期投入导致。自2025年8月发布财赢 Agentic 数智工场以来，亿企赢以AI开启“财税实务+合规税优+财经管理”三层价值逐步提升的产品体系，加速推进AI产品商业化推广与服务价值升级。
3️⃣三个维度坚定看好公司AI财税加速与长期发展
1）#从商业逻辑来看，AI产品赋能代账机构从降本提效到增收第一阶段，公司AI开票Agent价格对比代账机构人工成本为1:2，AI会计Agent为1:3，降本提效推动下游快速落地。第二阶段，高阶AI产品助力代账机构完成高价值服务实现服务升级的溢价最终实现增收。2）#从数据来看，B端收入提速，token数快速攀升公司于2025年8月推出AI数智工厂，截至2025年底AI开票46万张/token消耗145亿、AI会计生成凭证126万张/token消耗151亿（公开交流），B端收入显著提速，合规等高阶Agent产品后续有望推出。3）#从空间看，长期兑现百亿市场空间目前全国代账企业客户约4000万家，假设单套账AI价值200-300元，则对应100亿左右市场空间。公司此前已覆盖5万+代账机构、1000万+中小微企业，市占率绝对领先，B端收入天花板极高。
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