1. 美股三大指数小幅收跌，但内部撕裂明显。道指跌 189.40 点，收 52297.09 点，跌幅 0.36%；标普 500 跌 26.98 点，收 7592.40 点，跌幅 0.35%；纳指跌 100.10 点，收 25366.09 点，跌幅 0.39%。VIX 恐慌指数涨 7.26% 至 18.76，说明跌得不深、但怕得不轻。
2. 英伟达是全场焦点。公司宣布黄仁勋辞任董事长、CEO 及董事职务，由 CFO 科莱特・克雷斯出任临时 CEO。股价盘中一度暴跌 14.3%，市值一度跌破 4 万亿美元，为去年 7 月以来首次；收盘跌幅收窄至 4.34%，单日市值蒸发近 1820 亿美元。同一条链上的存储与 AI 基建同步承压：闪迪跌超 4%，AI 云龙头 CoreWeave 跌近 17%，AMD 逆势走强。这件事的意义不在一天涨跌，而在于市场第一次被迫给 “创始人依赖” 定价。
3. 利率与美元继续施压。10 年期美债收益率在 5.00% 附近徘徊，2 年期升至 4.76% 附近；美元指数涨 0.26%，收 103.174，盘中触及 19 个月高点。背景是 10 月 CPI：环比涨 0.4%、高于预期的 0.3%，核心环比 0.3%、高于预期的 0.2%，且整体 CPI 连续三个月环比达到或超过 0.4%。市场对 12 月加息的定价已接近 100%，花旗预计 25 个基点；美联储官员沃勒此前提示，若核心 CPI 继续停在 0.3%，12 月不排除 50 个基点 —— 这条 “尾部风险” 才是风险资产真正的压力源。另有官员明确表示，通胀 “正朝错误的方向走”，需要转向限制性政策。
4. 贵金属被利率按在地上。现货黄金跌 2.78%，报 3877.12 美元 / 盎司，创去年 10 月以来新低；12 月期货盘中再度跌破 3900 美元，早盘跌幅一度超过 3.5%。现货白银跌 3.2% 左右，在 50 美元附近，盘中一度失守。逻辑很直白：实际利率上行、美元走强，持有无息资产的机会成本被重新抬高。
5. 原油和天然气是昨夜少见的强势品种。WTI 12 月合约涨 2.21 美元，收 88.74 美元 / 桶，涨幅 2.55%；布伦特 1 月合约涨 3.06 美元，收 95.82 美元 / 桶，涨幅 3.30%。触发点是地缘：特朗普表示 “美国不需要与伊朗达成任何协议”，并称掌握伊朗资金与霍尔木兹海峡；伊朗方面确认两艘油轮在霍尔木兹海峡发生爆炸。欧洲天然气同步跳涨 9.79% 至 95.14 欧元 / 兆瓦时，美国天然气涨 4.68%。
6. 欧洲股市涨跌互现、整体偏暖。STOXX 600 涨 0.14% 至 664.01 点，德国 DAX 涨 0.41% 至 26771.88 点，法国 CAC40 涨 0.34% 至 8361.36 点，英国富时 100 涨 0.25% 至 10863.09 点；意大利富时 MIB 跌 0.27%，西班牙 IBEX 35 跌 0.31%。
7. 亚太先跌为敬。恒生指数跌 307.37 点，收 24008.55 点，跌幅 1.26%；恒生科技指数收 3931.93 点，跌 2.36%。盘面上创新药、半导体活跃，零售与黄金及贵金属板块下挫。
8. 美国劳动力市场出现一点裂缝。截至 11 月 7 日当周初请失业金人数升至 20 万人，高于预期的 19.5 万人。在 “通胀不肯降、就业开始松” 的组合里，政策空间其实很窄。
二、A 股昨日：冲高回落，情绪明显退潮
昨天是典型的 “上午给希望、下午收走”。上证指数收 3655.83 点，跌 0.67%；深证成指收 11197.98 点，跌 1.68%；创业板指收 2509.43 点，跌 2.44%，盘中一度涨近 2%；科创综指收 1559.14 点，跌 0.35%。沪深北三市成交 1.95 万亿元，较前一日放量约 2570 亿元 —— 放量下跌，比缩量下跌更难受。
广度很差：全市场超过 4600 只个股下跌。情绪指标更直接：全天 37 只个股涨停，连板股 11 只，三连板及以上仅 6 只，而前一交易日有 19 只连板股，连板晋级率 31.57%。这个数字说明接力资金在撤，昨天还在的 “高度” 今天没人愿意接。
逆势的方向只有几条：算力芯片的天普股份 3 连板，寒武纪涨超 8%，燧原科技涨超 13% 创上市以来新高；燃气反复活跃，东方环宇 4 连板，洪通燃气涨停；零售的广百股份、宁波中百双双涨停；军工午后异动，长城军工涨停；尾盘资金流向银行、机场等红利资产。
杀跌的方向也很集中：贵金属整体走弱，山金国际、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金纷纷下挫；AI 漫剧与传媒震荡调整，上海电影跌停，华策影视跌超 10%，文投控股炸板翻绿；机器人、物理 AI 回调，宇树科技跌超 8%。
三、A 股个股资讯：六大块，按重要性排
（一）半导体与算力硬件，是昨晚信息最密的一块
中芯国际交出三季报：前三季度营收 606.18 亿元，同比增长 22.4%；归母净利润 73.14 亿元，同比增长 91.6%。单看三季度，营收 219.83 亿元，同比增长 28.1%；归母净利润 28.47 亿元，同比增长 87.6%；销售收入 31.9 亿美元，环比增长 6.1%，毛利率 29.9%，环比提升 4.6 个百分点，收入和毛利率都超过了此前给出的指引上限。公司对四季度指引是收入环比增长 4%—6%，毛利率 26%—28%。
颀中科技拟向不特定对象发行可转债，募资不超过 20 亿元，全部投向多芯粒异构集成封测技术项目。
领益智造拟以现金 8.16 亿元向控股子公司东莞立敏达增资，完成后持股 51%。立敏达主营服务器液冷产品，是北美算力龙头的核心供应商 —— 这条公告的分量在于 “液冷” 和 “北美股算力客户” 两个关键词。
联瑞新材与井研县政府签订投资协议，半导体封装用高性能粉体材料项目总投资约 10 亿元，分两期，一期约 6 亿元，建成后形成年产 3 万吨球形无机粉体能力。
海光信息总经理沙超群在上交所国际投资者大会上表示，算力基础设施已从单芯片走向系统级竞争，国内大模型需要靠系统级方案解决未来挑战。
鸿海三季度净利润同比增长 34% 至 775 亿新台币，高于分析师预期的 703 亿新台币，AI 服务器组装成为最大增长引擎；董事长刘扬伟称存储芯片及零部件短缺将持续到 2027 年，并上调四大产品类别预期。这条对 A 股的映射落在 AI 服务器、PCB、GPU 与 HBM 配套环节。
存储器产业链的调研热度还在升：近一个月 39 家存储器上市公司中有 20 家接受机构调研，江波龙、兆易创新、君正股份均回应了投资者关切。
（二）锂电与新能源，看点在 “加码” 和 “止损” 同时发生
天赐材料公告，子公司池州天赐或其子公司拟自筹资金建设 “年产 50 万吨电解液及配套材料项目”，总投资不超过 50 亿元，其中建设投资不超过 35 亿元，建设周期 24 个月；产品包括锂离子电解液 40 万吨、钠离子电解液 10 万吨、液体六氟磷酸锂 30 万吨。同一晚公司还公告回购 5000 万元至 1 亿元、价格不超 45 元 / 股，用于注销。
钧达股份则选择收缩：终止阿曼年产 5GW 高效电池基地项目，原因是国际贸易摩擦加剧、中东地缘不确定性上升、光伏技术出口政策变化，项目已不具备继续实施条件；原计划投入的 9.63 亿港元 H 股募资，拟改投光伏电池研发、技术升级、产线改造及原材料战略采购。
（三）回购、增持、分红，昨晚是密集披露期
天孚通信已首次实施回购，通过专用账户集中竞价回购 10 万股，占总股本 0.0092%，成交价区间 140.56—150 元，金额 1454.34 万元；此前方案为 1 亿至 1.5 亿元、价格上限 350 元 / 股、回购后注销。公司当日收盘 140.34 元，跌 2.58%。
华虹宏力拟回购 3 亿至 5 亿元并全部注销，价格不超 255.55 元 / 股。
科博达董事长提议回购 1.5 亿至 2.5 亿元，用于股权激励或员工持股；华峰测控董事长提议回购 5000 万至 1 亿元；东材科技董事长提议回购 5000 万至 1 亿元；埃泰克拟回购 3000 万至 5000 万元。
增持方面，黔源电力获国新产业资本在 10 月 29 日至 11 月 11 日集中竞价增持 427.57 万股，占总股本 1%，持股比例由 5% 升至 6%，并计划 3 个月内增持不少于 600 万股；君禾股份控股股东计划 12 个月内增持 3000 万至 5000 万元。
分红方面，思源电气披露中期利润分配方案，以 7.87 亿股为基数，每 10 股派 2 元（含税），合计约 1.57 亿元，不送红股。行业层面，今年以来 213 只红利基金累计分红 1156 次、金额 93.97 亿元，同比分别增长 76.49% 和 61.43%，均创历史新高。
（四）重组与停复牌，今天要盯复牌节奏
蓝盾光电披露重组草案，拟以发行股份及支付现金方式购买岚创科技 100% 股权，交易作价 13.5 亿元，并向不超过 35 名特定投资者募配套资金，构成关联交易和重大资产重组。岚创科技做的是高性能真空镀膜设备，以高精度磁控溅射镀膜设备为核心，并布局离子束溅射、原子层沉积等精密光学设备。
英力特控股股东英力特集团已确定宝丰集团为协议转让最终受让方，拟转让 1.55 亿股、占总股本 39.41%；同时公司筹划发行股份购买宝丰集团所持宝丰光伏 100% 股权，预计构成重大资产重组。股票自 11 月 13 日起停牌，预计不迟于 11 月 20 日复牌。
珠免集团因筹划重大资产重组，已自 11 月 12 日起停牌，复牌时间待定。
（五）医药，昨晚有两个 “首个”
恒瑞医药子公司北京盛迪医药的 1 类新药芮弗西拜单抗注射液获批上市，用于成人和 12 岁及以上青少年纯合子型家族性高胆固醇血症，降低低密度脂蛋白胆固醇。
信诺维的 1 类新药注射用亚胺西福获批上市，商品名福诺凯，适应症为医院获得性细菌性肺炎和呼吸机相关性细菌性肺炎。
产业层面的催化更值得记一笔：礼来的奥氟格列隆钙片获批上市，商品名穆优达，用于肥胖或超重并伴至少一种体重相关合并症的成人长期体重管理，这是国内首个获批的用于成人体重管理的口服 GLP-1 受体激动剂，中国也成为全球首批批准该药的国家之一。
（六）风险提示与退市，别忽略
日出东方发布股票交易风险提示公告：11 月 6 日至 11 月 11 日连续 4 个交易日涨停、两次触及异常波动，11 月 12 日再度涨停，已连续 5 个交易日涨停，累计涨幅 61.2%。公司明确表示生产经营正常、行业政策未发生重大变化，股价涨幅显著偏离基本面，存在明显非理性炒作风险。
*ST 瑞茂 11 月 12 日股价再度跌破 1 元面值，公司当晚公告提示可能因股价低于面值被终止上市；同时公司还面临财务类退市风险，2025 年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告。萃华退将于 11 月 13 日被摘牌。
四、政策与产业面，几条容易忽略但有用的信息
证监会相关负责人在上交所国际投资者大会上表示，将完善稳市机制、增强股市内在稳定性，会同相关部门打好稳市场、稳预期的政策组合拳，全力维护市场平稳运行；上交所理事长邱勇表示，全球资产配置正经历深度再平衡，中国资产的配置价值受到国际投资者广泛关注。
央行 11 月 12 日以固定利率、数量招标方式开展 3840 亿元隔夜逆回购，利率 1.25%，与此前持平；此前发布的三季度货币政策执行报告明确要继续用好结构性货币政策工具，加大对 “五篇大文章”“六张网” 等重点领域支持。
福建印发《推动 “人工智能 +” 行动方案（2026—2028 年）》，提出强化智能算力支撑，支持各地创新 “算力券” 模式、扩大普惠算力补助范围。
MSCI 公布 11 月指数半年度审议结果：MSCI 中国指数新纳入华电新能、云南锗业、中际旭创（H 股）3 只，剔除 38 只（含 22 只 A 股），11 月 30 日收盘后生效。
成品油价格自 11 月 12 日 24 时起下调，汽油每吨降 645 元、柴油每吨降 625 元。
金属锶 11 月 12 日价格上涨 5.26% 至 20 万元 / 吨，较上月涨 29.03%，原因是关键原料天青石供应紧张、现货偏少、厂家惜售；锶盐产业链上的金瑞矿业、红星发展主营相关产品。
葵花籽油期货及期权 11 月 12 日在郑商所上市，首日 4 个合约成交 2.89 万手、持仓 6317 手、成交额 58.43 亿元。
商务部披露，进博会期间的中欧医疗器械专场对接会组织 160 多家国内医疗机构和企业参与市场化采购，欧方 40 多家企业参会，达成合作意向超 100 项。
资金层面，深市交易公开信息显示，粤芯半导体获机构席位净买入 3.01 亿元，占总成交额 10.63%；第三批互换便利业务落地后，多家券商公告完成股票买入，风格上偏向高股息。
五、今天开盘前，盯四条线
第一，英伟达事件的传导。昨夜纳指只跌 0.39%，但英伟达盘中跌 14%、CoreWeave 跌近 17%，说明杀的是 “AI 硬件的确定性和估值”，不是整个市场。A 股这边，昨天算力芯片逆势走强（寒武纪、燧原科技、天普股份），国产替代叙事和海外链杀估值是两股相反的力，今天开盘半小时的强弱分化会很关键；光模块、PCB、存储这些跟海外算力资本开支高度绑定的方向，压力更直接。
第二，加息交易会不会继续发酵。10 年期美债在 5%、美元在 19 个月高位，压制的是贵金属、有色和高估值成长。昨天 A 股贵金属已经先跌，黄金股和金价之间通常有半天到一天的时滞，今天要看的是 “跌完之后有没有人接”。
第三，油价与霍尔木兹。WTI 88.74、布伦特 95.82，欧洲天然气单日涨近 10%，这条线对油服、油运是利好，对化工、航空、物流是成本压力。地缘事件的特点是 “来得快、也可能散得快”，不适合用趋势思维去追。
第四，内部情绪的位置。37 只涨停、11 只连板、晋级率 31.57%，这是典型的退潮期数据，不是启动期数据。这种阶段最容易出现的不是大跌，而是 “指数横着、个股轮流跌”。加上今天周五，仓位和节奏比方向更重要。
今日事件层面还有几个可以对照：2026 创新药械高质量发展博览会在苏州开幕（11 月 13—15 日），第二届新型储能泰山发展大会、第十三届中国国际石墨烯创新大会（温州）同日开幕，第二十三届中国国际农产品交易会持续到 16 日。这类展会对主题情绪有短期催化，但通常不改变中期逻辑。
风险提示：以上全部是公开信息与数据的客观梳理，不构成任何投资建议。连板晋级率跌到三成、指数放量回落、海外利率在 5%—— 这三个信号放在一起，今天更适合 “看清楚再动手”，而不是 “先上车再找理由”。
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