一、频轨资源博弈：ITU规则下的空间卡位
聚焦商业航天赛道，低轨卫星（涵盖遥感、通信与导航等应用）构成了当前产业竞争的核心枢纽。在国际电信联盟（ITU）“先到先得”的频轨分配规则下，空间轨道与频谱资源呈现出显著的稀缺性，直接驱动全球主要经济体加速太空布局与资源卡位。
二、产业格局演进：老美占据先发，东大加速追赶
现阶段，全球卫星部署格局呈现明显的非均衡态势。老美凭借SpaceX等代表厂商的运力优势占据先发地位。据产业数据，2025年老美在全球火箭发射份额中占比约60%；截至2025年末，仅SpaceX单一主体的累计卫星部署量已超9000颗，并计划于2026年初进一步申报百万规模的算力卫星网络。近期，SpaceX正持续推进其IPO招股进程，同时星舰V3节点也于4月临近，海外太空资源圈地呈加速态势。
视线转向国内，东大目前的卫星申报存量已突破25万颗，但实际在轨运行数量尚不足千颗，组网能力与海外仍存在客观落差。面对紧迫的太空资源博弈，宏观政策端与产业端正协同发力：一方面，自2025年底商业航天司成立以来，顶层设计持续完善，并明确了商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的路径，从资本端赋能产业提速；另一方面，国内实体如力箭二号、天龙三号、星云一号及朱雀三号等型号正密集开展可回收火箭试射，以期突破运力瓶颈，加快整体商业化闭环。
三、太空经济扩容：商业化进程提速
伴随全球空间基础设施建设的常态化，航天经济整体规模正稳步扩张。数据显示，2024年全球航天经济总量达到6130亿美元，其中商业航天板块贡献约4800亿美元。在技术迭代与密集组网的共振下，预计至2030年，全球商业航天市场规模将突破8000亿美元，展现出长周期的产业纵深。
四、行业观察
基于当前商业航天产业的发展逻辑与可回收技术的推进节奏，产业链内具备特定环节参与能力的企业包括：星图测控、民士达、欧普泰、苏轴股份、富士达、远航精密、天力复合，以及连城数控、创远信科等。
风险提示：火箭企业上市进程不及预期、火箭技术进展不及预期、行业竞争加剧。
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