【国联民生计算机】🚀道通科技：物理AI最纯正低估标的
[烟花]按26年业绩预期，估值仅为十多倍，公司年中分红3.32亿元，占当期上市公司股东净利润76.49%。 公司低估值、高分红、高成长，极具安全边际与弹性。
[Sun]链接多领域端口打造物理AI token运营商，受益物理AI增长：
公司现有无人机、汽修、充电桩、机器人四大物理世界端口，通过端口完成物理AI token变现，高毛利业务为利润提供增量。
无人机：30万台存量+30万台增量，在公司软件无人机平台赋能下，每台可营收2000元，空间规模达12亿元。
汽修：：依托超310万存量基数，高频刚需的AI增量与新能源深透排障服务推动ARPU值高速增长。
充电桩：海外充电桩+VPP虚拟电厂，未来有望变成能源调度入口。10月15日，公司旗下智慧能源业务道通能源北美体验中心在美国加州弗里蒙特正式启用，与模块化便民设施提供商Modal达成合作，推动充电基础设施从单一补能功能向综合出行服务场景延伸。
机器人：子公司道和通泰打造巡检机器人，有望在巡检领域打通物理token流程。
[Sun]物理AI赋能巡检效率快速提升，智能巡检市场成长空间广阔：
物理AI赋能巡检效率提升4倍、养护成本最高降50%。
重庆轨道交通无人机智能巡检项目进入常态化运行，目前已覆盖约180公里线路，部署29架无人化自动机巢，折合约0.16架无人机/公里。按此推算，全国可部署约26,400架无人机以完全实现16.5万公里铁路的智能化巡检。道通科技单套工业级无人机+自动化机巢+软件平台巡检系统价值约80万元，[烟花]仅设备端即可形成百亿元级别的潜在市场空间。[烟花]
[Sun]股权激励：股权激励考核年度为2026-2027，以公司营收、AI行业收入、SST产品完成情况为行权条件，根据完成情况按比例授予。
公司100%归属比例-
2026年：1.2026营收入同比增长不低于20%；且2. AI应用收入超2亿元，并完成高压输入等级35kV、额定功率超2.5MW的SST产品整体设计。
2027年:1.2027营收入同比增长不低于20%；且2. AI应用收入超5亿元，并完成SST产品量产。
风险提示：行业竞争加剧，技术进步不及预期
联系人：国联民生计算机吕伟/陈安宇
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