【广发环保 陈龙&郭鹏】节后聚焦三条主线：AI映射、SAF弹性、股息压舱
[玫瑰]#建议关注 晨丰科技、盈峰环境、朗坤科技、瀚蓝环境、光大环境、上海实业控股等
[烟花]#AI算力硬件、PCB板块高景气，关注环保板块AI高纯度映射标的
1）#盈峰环境： 算力租赁转型龙头，26H1智云计算业务实现收入达6.86亿元（同比+3436%），算力相关使用权资产53亿元，第三增长曲线已从布局进入报表集中兑现期，7月#宁夏中卫子公司 落地与国产算力产业布局深度契合。
2）#晨丰科技： 公司通过海宁视联、海宁芯潮间接持股康代智能（穿透约8%），康代智能前身为以色列Camtek公司PCB事业部，PCB及IC载板AOI自动光学检测设备竞争优势较强；公司主业端配售电量利齐升，26H1配售电收入0.98亿元（同比+52.55%）、毛利率25.4%（同比+3.1pct），科尔沁智算中心已完成规划设计，"配网+算电协同+AI检测"布局渐成。
[烟花]#港股公用事业高股息资产性价比回归，配置窗口开启
9月非农不及预期、美联储10月加息预期降温，10年期美债收益率自5.31%高位回落至5.24%，港股公用事业高股息资产性价比回归。2020~2025年固废板块样本公司资本开支复合降幅达20%，平均资产负债率下降约9pct，#FCFF于2024年转正后持续增长，收现比由0.77提升至1.02，#"资本开支下降—自由现金流改善—杠杆率回落—分红能力提升" 的正向循环已逐步形成。港股标的股息率优势显著：#上海实业控股、绿色动力环保、光大环境 TTM股息率分别达8.5%、6.3%、6.1%，粤海投资23~26H1维持65%派息率、中期股息10月28日派发在即，利率下行周期中类债资产估值修复空间可期。
[烟花]#高油价强化SAF/生物柴油经济性，扩产潮下UCO（废弃油脂）为产业链最卡脖子环节
出口端数据持续验证：26年8月我国SAF出口量13.15万吨#创年内新高，1-8月UCO合计出口256.95万吨（同比+55.1%），8月UCO出口均价达8056.09元/吨（环比+2.9%）、#创26年新高，前端原料紧缺与价格坚挺逻辑不断强化。建议关注两类公司：一是拥有废弃油脂原料、掌握产业链主导权的餐厨处理企业，#山高环能 作为UCO龙头，25~30年餐厨特许经营锁定原料，近期定增募资6.53亿元已到位、夯实产能扩张基础；#朗坤科技 锁定北上广深核心城市餐厨特许经营权、资源稀缺属性突出，期待北京通州2100吨/日项目投产贡献自产UCO增量，受益SAF产能扩张拉动的UCO量价齐升，建议关注#朗坤科技、山高环能、瀚蓝环境、军信股份等。
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