▎核心事件
太空算力创企轨道辰光获得多家银行共计577亿元战略授信，资金将用于天基算力平台研发与卫星星座建设。
▎驱动因素
巨额资金支持：577亿元银行授信额度比肩星网，为大规模星座建设提供坚实资金保障，市场化推进力度超预期
政策与事件催化：4月24日中国航天日将发布商业航天重大信息；长征十号乙（可回收）将于4月28日首飞，冲击可回收技术
产业逻辑升级：从“卫星制造与发射”迈向“太空数据中心”应用，打开万亿级市场想象空间
▎市场空间
参考星网二代星规划（4000颗约2000亿），轨道辰光星座规划超5000颗，对应市场规模超2500亿元。若太空算力服务模式跑通，市场空间将进一步打开。
▎产业链拆解
上游：卫星制造（结构件、能源、载荷）、火箭发射
中游：卫星运营、地面站
下游：算力服务、通信服务、遥感数据服务
▎核心标的
持有轨道辰光20%+股权，边际变化最大。成立全资子公司顺灏航宇，注册地与轨道辰光一致，法定代表人系轨道辰光财务负责人，后续有望承接相关业务。
与国内头部AI卫星公司国星宇航创始人合资成立震裕星算，切入卫星整星制造。凭借精密制造能力，有望承接太空算力星座硬件订单。
参股轨道辰光，同时为航天工程提供高端钛材、铌合金等关键原材料，兼具股权 + 产业链双重逻辑
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