❗【天风电新】平安电工2026年三季报点评：特种纤维及电子布带动利润高增
———————————
🌼财务摘要
26Q3：实现营收4.4亿元，同+40%，环+19%；归母净利润1.17亿元，同+77%，环+69%；扣非净利润1.17亿元，同比+84%，环比+76%；毛利率43.1%，同+3.6pct，环-6.2pct；净利率26.3%，同+5.5pcts，环+7.7pct。
Q3收入、利润大幅增长，主要来自特种纤维及电子布。【Q3特种纤维及电子布收入1.8亿元，同比增长近400%，环比+122%，收入占比达40%；毛利率48.3%，同比+17.3pct，环比+12.7pct。】
合同负债也大幅增加。Q3末合同负债0.9e，Q2末仅0.25e，原因为预收特种纤维及电子布客户货款增加。
🌼定增
公司拟定增不超过13亿元用于泰国基地产能：1）云母绝缘材料2.2亿；2）电子布4.3亿；3）高性能电子布3.9亿；4）补充流动资金3亿。
公司重点布局高性能的超薄电子级玻纤布、Low CTE电子布及Q布三大产品品类。
依托自身在特种玻纤领域拉丝、表面处理、织造和后处理 15 年的工艺积累，形成从石英原矿——石英棒 ——石英纱——石英布到石英制品的一体化战略布局。
进展方面，公司薄型电子级玻纤布已批量供应国内头部客户，超薄电子级玻纤布、低热膨胀系数电子布、石英纤维产品已与头部厂商建立合作。
🌼投资建议
特种纤维及电子布已开始显著释放利润，预计27年贡献15e收入，有望5e利润。
预计27年公司主业云母部分3e利润，特种纤维及玻纤布5e利润，合计8e，且有上修可能性，保持重点推荐。
———————————
欢迎交流：孙潇雅/薛舟
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。