026年6月29日在格隆汇"2026——All in 硅基新纪元"中期策略峰会 上的演讲，核心就一句话：AI 是十年级超级产业周期，踏空时代的风险 >> 短期泡沫的风险。
💡 同名提示：但斌 2025 年 11 月在"新浪分析师大会"也讲过一场《不要辜负一个伟大的时代》，主题相近但那场偏宏观；6.29 这场才是"All in AI"的最新实操版，下面说的都是这场。
演讲的几条主线
1. 回应"AI 泡沫论"：现在谈泡沫太早
但斌的类比是 1994–1998 年的互联网初期——当时也一样满屏"泡沫"声，后面走出十年长牛。他认为 AI 颠覆性 > 电子 > 互联网 > 移动互联网，以 2022 年底 ChatGPT 发布为 AI 元年，产业周期看至 2033 年前后，中间 2026 年只是震荡消化，类似 1994 年互联网第一轮上涨后的十字星。
2. 技术才是主因，宏观全是噪音
加息、地缘、贸易摩擦都是次要扰动。70 年代美国基准利率 22%，电子硬件时代照样 16 年涨 6.5 倍；互联网、移动互联网都完整穿越多轮加息周期。
3. 硅基替代碳基的文明级叙事
跳出股市层面，他抛了个思想实验：地球文明要长久延续，主导生产力的大概率会是硅基智能。俄乌战场无人机/机器人已经在上演 AI 武器化，中美都不会半途而废——美国握芯片和人才，中国有产业链和数据，两边都得不计成本投。
4. 巴菲特错失微软的教训
芒格晚年说过，他和盖茨一世挚友却只买 100 股微软，微软几十年涨 7000 倍。"如果当年从可口可乐仓位里拿 1 亿投微软，收益超过他一辈子所有投资总和"。但斌用这个敲打"固化认知"——他自己也是 2022 年底把东方港湾重心从 A 股/港股切去美股 AI。
真金白银的持仓（最有说服力的一段）东方港湾海外基金规模从 10 亿美金 → 17 亿美金，基本就是 All in 全球 AI 龙头：
标的
占比
逻辑
谷歌
~21%（第一大仓）
TPU + Gemini + 数据生态，巴菲特去年 Q3 也大举买入
英特尔
~15%
CPU 在 Agent 普及后与 GPU 配比从 8:1 → 1:1，弹性大
英伟达
~13%
算力底座，至 2030 年全球 GPU/TPU 需求 3000–4000 万片
A 股/港股这边就比较克制：A 股只配光模块（中际旭创、新易盛）+ PCB 算力配套，港股配腾讯、阿里；明确判断"A 股暂无全面大牛市，未来是极致结构性行情，普涨时代结束"。
收尾金句潮水从不回头，时代的巨轮正无声向前碾过。生逢其时，已是莫大幸运，别让犹豫困住脚步，别让短视辜负流年——千万别错过这波澜壮阔、属于我们的伟大时代。
⚠️ 但斌自己也留了口子：2033 年才是系统性风险观察窗口，之前以持有+逢调加仓为主；但他"完全淡化加息/地缘、十年长牛"的判断偏乐观，如果 AI 商业化落地不及预期或资本开支收缩，周期可能提前见顶——这是听演讲时要自己打折扣的地方
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