广脉科技（838970.BJ）的高端 GPU 业务，核心是NVIDIA 高端 GPU 算力租赁 + 国产 GPU 集群建设 + 智算中心集成运营，是北交所少有的同时布局海外高端 GPU 与国产算力生态的标的。一、高端 GPU 核心布局（2026 年 3 月）1. NVIDIA 高端 GPU 算力服务（核心盈利）硬件配置：以NVIDIA A100/H100为主，面向 AI 大模型训练、推理、科研计算等高算力场景。业务模式：算力租赁：向企业、科研机构、互联网公司提供按小时 / 按月租赁，高毛利、长周期、现金流稳定。集群集成：提供 GPU 集群的硬件采购、组网、调优、运维一体化服务。标杆项目：西湖大学 GPU 集群（1.78 亿元）：负责主设备供应与集成，含 GPU 互联、大模型部署、运维监控等。运营商智算云：浙江联通智算云（5 年）、广州联通算力服务（8812 万元，3 年），均以 NVIDIA 高端 GPU 为核心算力底座。2. 国产高端 GPU 集群（第二增长曲线）核心合作：燧原科技 A 级经销商，提供燧原 AI 算力一体机 + 液冷配套，深度绑定国产推理芯片生态。核心项目：甘肃庆阳万卡国产算力集群（总投资 3 亿元，东数西算节点），与燧原、政府共建，已落地智谱 AI 等大模型客户。规划：2027 年底前建成十万卡级国产算力集群，成为智谱 AI 等大模型的核心算力底座。3. 智算中心建设与运营（基础设施）业务范围：智算中心规划、建设、IDC 托管、网络部署、算力调度、运维服务全链条。核心优势：依托 ICT 与通信运营商资源，具备快速落地、稳定运维、低成本的能力。子公司：成立浙江广脉智算、甘肃广脉智算，专注算力资产运营与服务交付。二、核心竞争力（高端 GPU 视角）双生态覆盖：同时布局NVIDIA 高端 GPU（满足海外 / 通用需求）与国产 GPU（受益国产替代），抗风险能力强。项目落地能力：已拿下亿元级 GPU 集群与运营商长约，证明高端算力服务的交付与获客能力。现金流优势：算力租赁为预付费 / 月付模式，2025Q3 经营性现金流5193 万元，同比转正，支撑持续投入。渠道壁垒：燧原科技 A 级经销商 + 运营商深度合作，锁定国产算力与政企客户资源。三、业绩与估值（2026 年 3 月）2025 年业绩快报：营收4.84 亿元（+20.38%），净利润1780 万元（-34.79%），算力业务是增长主力。总市值：约25.52 亿元（2026-02-26），PE（TTM）约143 倍，估值反映算力业务高成长预期。
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